深圳瑞捷-市场前景及投资研究报告-第三方评估，客群结构优化，加速转型.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20240930

年月日

深圳瑞捷（300977.SZ）

第三方评估行业拓荒者，客群结构优化加速转型

第三方工程评估开拓者，盈利质量稳步恢复。公司为国内较早参与第三方工程买入（首次）

质量与安全风险评估行业的市场主体之一，业务模式包括第三方评估、项目管股票信息

理（驻场管理、管理咨询）等，2023年收入占比64.5%/35%。2022年起受

地产下行影响，行业需求收缩、减值计提增加，公司营收业绩明显承压，2023行业工程咨询服务Ⅱ

年起公司积极调整业务结构，降低地产客户占比，开拓产业、保险等客户，同09月27日收盘价（元）18.48

时调整组织架构，减少人员开支，经营业绩显著恢复，全年业绩同增161%。总市值（百万元）2,813.15

工程评估：传统优势主业，地产“竞品质”提振需求。第三方工程评估为公司总股本（百万股）152.23

核心主业，受益地产“竞品质”发展趋势，渗透率稳步提升，行业需求相对稳其中自由流通股（%）25.46

定，我们测算2023年房建工程第三方评估市场规模约34-84亿。竞争优势：30日日均成交量（百万股）7.21

1）品牌：公司高度重视廉洁管理，内部建立完善廉洁风控体系，打造强品牌股价走势

公信力，下游积累各级住建局、产业及保险龙头、优质地产商等丰富客户资源，

2023年国央企、政府客户收入占比约60%。2）产品：覆盖工程项目全周期，深圳瑞捷沪深300

产品矩阵完善，同时建立涵盖50万项目标段风险评估数据的““瑞捷数据库”，20%

并基于丰富数据打造““瑞捷指数”、“工程医院”、“智慧工地监管平台”等多款

6%

数字化产品，应用场景丰富。3）区域：业务覆盖超700城，全国化布局完善，

同时依托优质客户“借船出海”，积极探索海外市场。-8%

保险评估：IDI-TIS先发优势显著，有望受益房屋保险试点推进。当前我国-22%

多地推行IDI（工程质量陷保保险）试点，上广等等地区强新建建住投保保“IDI

-36%

产品，我们测算2023年全国IDI市场规模约36-50亿。近期住建部表示研究

建立房屋体检、房屋保险、房屋养老金三项新度，如若22个试点城市全面铺-50%

开IDI，我们测算市场规模将增长至117亿，有望带动工程风险评估（TIS）2023-092024