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丁二烯项目

财务管理手册

目录

―、证券组合的风险报酬2

二、风险报酬的测量7

三、财务管理原则12

四、企业财务管理目标16

五、分析与考23

六、计划与预算24

七、应收款项的管理政策25

八、应收款项的日常管理29

九、银行短期借款32

十、短期融资券39

十一、基金投资的优缺点42

十二、基金投资的分类45

十三、并购的含义与类型51

十四、企业并购的支付方式54

十五、信托投资的含义与分类56

十六、信托投资的优势与风险性58

十七、股利支付形式60

十八、利润分配政策63

十九、销售收入的预测68

二十、税金的分类与销售税金的计算70

二十一、项目简介71

二十二、产业环境分析75

二十三、主要目标76

二十四、必要性分析76

二十五、进度实施计划77

项目实施进度计划一览表77

二十六、经济收益分析79

营业收入、税金及附加和增值税估算表79

综合总成本费用估算表81

利润及利润分配表83

项目投资现金流量表85

借款还本付息计划表87

二十七、投资估算88

建设投资估算表90

建设期利息估算表91

流动资金估算表92

总投资及构成一览表94

项目投资计划与资金筹措一览表95

一、证券组合的风险报酬

在现实生活中，投资者进行证券投资时，都会目觉或不自觉地将

资金分散开，并不孤注一掷地投资于一种证券，而是同时持有多种证

券。同时投资于多种证券称作证券的投资组合，简称为证券组合或投

资纽合。

（一）证券组合的风险

投资多样化所形成的证券组合的总风险分为两个部分，即系统性

风险和非系统性风险。系统性风险，一般是由整个经济的变动而造成

的市场全面风险，其影响是全面性的，不可避免的，不能通过投资的

多样化来冲减和分散，也称不可分散风险；非系统性风险，是公司特

有风险，因而投资者可以通过投资多样化来相对冲减或分散，也称可

分散风险。

可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少。根据最近

几年的资料，一种股票组成的证券组合的标准差大约为28%,由所有

股票组成的证券组合叫市场证券组合，其标准差为15,Ko这样，如

果一个包含有40种股票而又比较合理的证券组合，大部分可分散风险

都能消除。

1,可分散风险

可分散风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如

个别公司工人的罢工、公司在市场竞争中的失败、诉讼失败等。这种

风险可通过持有证券的多样化来抵销。即多买几家公司的股票，其中

某些公司的股票报酬上升，另一些下降，升降相抵，风险抵销。至于

风险相抵的程度，要决定于相关系数。关于证券组合的相关系数，大

致有以下四种情。

(1)当相关系数厂+LO时，为完全正相关，投资组合不发挥作

用。两个完全正相关的股票报酬将一起上升或下降，这样的组合不能

冲减或抵销任何风险。

(2)当相关系数厂0时，为两者不相关，此时投资多样化能起到

降低风险的作用，但其效果远不如尸T.0时。

(3)当相关系数r-1.0时，为完全负相关，风险正好完全抵销。

这样的两种股票组成的证券组合是最佳组合，能够组成一个完全无风

险的证券组合，这是因为他们的报酬正好成相反的循环，即当A股票

报酬上升时，B股票报酬正好下降，升降的幅度正好相互抵销。事实上,

在现实生活中完全负相关的两神证券几乎不存在，绝大多数的情是

正相关。

(4)当相关系数厂+0.6时，为最常见的情，绝大多数两种股

票叁合的相关系数，都居于正相关的0・5”0.7范围内。

2.不可分散风险

不可分散风险是由于某些因素给市场上所有