电动车行业2024年9月策略：国内销量亮眼%2b海外大储爆发，产业链旺季持续-240920-东吴证券-58页.pdfVIP

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国内销量亮眼+海外大储爆发，产业链旺季持续

--电动车行业2024年9月策略

电新首席证券分析师：曾朵红

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电动车首席证券分析师：阮巧燕

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2024年9月20日

◆8月国内电动车销量亮眼，全年维持25%左右增长预期，欧美和其他地区销量增速持续偏弱。国内8月销量

110万辆，同环比+30%/+11%，渗透率45%，同环比+12.1/+1.0pct，表现亮眼，其中纯电车型特斯拉、

吉利银河等销量亮眼，份额环比提升3pct。8月电动车出口11万辆，同环比22%/6%，累计82万辆，增

13%，全年预计20%增长至140万辆。1-8月国内电动车704万辆，同比增31%，全年保守预期1185万辆，

增长25%。欧洲主流9国8月销量12.6万辆，同环比-39%/-20%，主要由于23年8月德国抢装基数较高，渗

透率23%，同环比-8pct/+3pct，24年销量持平至290万辆。美国8月销14.8万辆，同环比+13%/+17%，

渗透率10.4%，环比+0.5pct，24年销量预计同增12%至164万辆。24年全球电动车销量预期20%左右增

长，25年略微降速至15%，26年随着海外车型推出，预计增速有望恢复至20%。

◆储能拉动，9月行业排产明显向上，行业Q3环比增10-20%，预计景气度将延续至11月。9月景气度依然

较好，主要受益于海外储能拉动。欧洲、新兴市场储能需求爆发，Q3大订单密集落地，包括阳光中东

7.8GWh、比亚迪智利3GWh项目，叠加美国26年加征关税24H2提前备货，需求前置，预计24-26年海外

大储需求150/215/284GWh，增长103%/43%/32%。9月电池排产好于材料，材料分化较明显，隔膜龙

头9月排产环比持平，铁锂、电解液环增5%-10%。行业Q3环比增10-20%，预计景气度将延续至11月。

◆Q2-Q3预期电池单位盈利相对稳定，铁锂、电解液及负极单位盈利磨底，结构件降价预计单位盈利微降。

Q2起铁锂、电解液六氟、铜箔及部分辅材维持除龙头外全行业亏损，盈利磨底行业逐步出清，结构件Q2

单位盈利稳定，Q3降价影响预计环比微降，负极龙头成本优势显著，Q3起低端产品占比提升预计单位盈

利小幅下行，前驱体受镍价上涨盈利反弹，电池龙头依托客户结构、成本优势，盈利仍好于二线。

◆投资建议：看好竞争格局稳定、盈利优势明显，且有储能加持的标的，首推宁德时代、比亚迪，其次看好

亿纬锂能、科达利、湖南裕能、尚太科技。同时推荐新宙邦、璞泰来、天赐材料、中伟股份、天奈科技、

华友钴业、容百科技、当升科技、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、威迈斯、恩捷股份、星源

材质、德方纳米、曼恩斯特等。

◆风险提示：价格竞争超市场预期、原材料价格波动、投资增速下滑。

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8月国内销量依旧亮眼，持续性可期

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国国内：内：88月月销销111010万万辆，同环比辆，同环比++30%30%//++1111%%，，电电动动化率化率4455%%

◆中汽协数据，8月新能源汽车销量110万辆，同环比+30%/+11%，渗透率45%，同环比+12.1/+1.0pct，

符合市场预期。24年1-8月累计电动车销703.7万辆，同比增30.9%。

◆乘用车零售端渗透