中国软件和信息服务业并购.docx

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中国软件和信息服务业并购

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2012年，国内外环境恶化，企业资金储备下降，影响到企业兼并重组的实施。软件和信息服务业并购活动持续走弱，但是部分资金雄厚的企业还是发起了涉及金额巨大的并购案例，因而全年累计并购案例虽然出现下滑，但是涉及同比大幅提升。

一并购总体情况

受国内经济增速下滑的影响，2012年中国软件和信息服务业并购活动继续走弱，共发生并购案例51起，同比下降8.9%。其中，已披露并购金额案例26起，同比下降10.3%；涉及并购金额153.17亿元，同比增长84.4%。在全球经济增长乏力，部分企业生产陷入困境时，资金充足企业不断发起跨境并购。2012年中国软件和信息服务业跨境并购案例11起，占比21.6%，较上年提升3.7个百分点（见图1）。

图12007～2012年境内和跨境并购案例数所占比重

在2012年已披露并购金额案例前十位中，优酷土豆合并案例成为2012年最大的并购案例，涉及资金高达到64.79亿元。浙报传媒以34.90亿元并购浙江边锋和上海浩方成为2012年第二大并购案例，这也是传统行业巨头通过并购将业务扩展至软件和信息服务业的典型案例。相比于2011年，2012年已披露并购金额案例前十位的并购方和被并购方所在地和涉及领域都十分分散（见表1）。

表12012年已披露并购金额案例前十名

从并购案例数量看，2012年中国软件和信息服务业并购热度继续减弱，但是一些资金实力雄厚的业内巨头依旧动作频频。其中，腾讯先后发起7起并购，其中已披露金额案例4起，涉及资金超过6亿元，被并购的企业覆盖多个国家和地区；网秦也完成了3起并购，主要集中于软件服务和电信运营；二六三、多玩、软通动力、浙报传媒、国美等均完成了2起并购案例（见表2）。同时，这些发起多起并购案例的企业全部为上市企业。

表22012年部分企业并购情况

二分类研究

（一）地域分布

2012年中国软件和信息服务业并购案例中被并购方覆盖境内10个省市，境外5个国家和地区。境内共计发生43起并购案例，占比84.3%，已披露并购金额案例22起，涉及并购金额141.23亿元，占比92.2%，平均融资额6.42亿元。其中，被并购方中有24家企业位于北京，占比高达47.1%，较上年提高13.2个百分点；有8家位于上海，占比15.7%，较上年下降0.4个百分点；仅有2家位于广东，占比仅为3.9%，较上年下降14个百分点。就境外而言，2012年全年共计发生8起并购案例。其中，4起发生于美国，英国、意大利、新加坡、韩国各1起（见表3）。

表32012年中国软件和信息服务业并购案例分布

从并购方所在地区分布看，2012年，北京仍然是并购最为集中和活跃的地区，但并购案例数量及其占比较上年大幅下降，共计有22起并购案例发生，大约占总案例数的43.1%，同比下降15.8个百分点；广东则以12起并购案例居第二位，占比23.5%，较上年提升11个百分点；上海和浙江各有4起并购案例，占比均为7.8%；此外，山东、中国香港、美国各有2起并购案例，江苏、辽宁、四川各有1起并购案例（见图2）。

图22012年中国软件和信息服务业并购并购方分布

（二）业务类型

2012年中国软件和信息服务业并购案例分布于软件服务、网络游戏、电子商务、IT服务等多个细分行业，且并购案例数前四位的细分行业没有发生变化。其中，软件服务并购案例最多，共15起，占比29.4%，较上年提高约1个百分点；网络游戏有10起并购案例，占比19.6%，较上年提升3.5个百分点；电子商务有8起并购案例，占比15.7%，较上年提升3.2个百分点；IT服务和行业网站各有5起并购案例，占比均为9.8%。从已披露并购金额案例看，网络视频行业由于优酷土豆合并案例涉案金额高达64.79亿元，占总并购金额的比重达到42.3%；网络游戏领域的4起并购案例涉及资金也达到了46.60亿元，占比30.4%（见表4）。

表42012年软件和信息服务业细分行业并购规模比较

三主要特征

（一）上市企业依旧是并购主力

从并购方企业性质看，2012年并购案例中有39起是由上市企业发起的，占比高达76.5%。自2009年起，由上市企业发起的并购案例占比维持在70%以上。2007～2012年中国软件和信息服务业并购案例共计312起，其中232起为上市企业发起，占比74.4%（见图3）。上市企业在企业并购中具有明显的资金优势和资本运作优势，同时，通过并购保持行业领先优势和提高盈利能力也是上市企业追求的目标之一。被并购方一般也会优先考虑被上市企业收购，一方面可以通过收购变相上市，另一方面上市企业并购溢价往往要高于非上市企业，同时，收购策略和方式也是多样化的。预期上市企业主导软件