三季报后 持续关注数据要素及AI应用落地方向的结构性机会.pdfVIP

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业三季报后持续关注数据要素及AI应用落

研地方向的结构性机会

究

——计算机行业研究周报

投资摘要：评级增持（首次）

2023年11月07日

我们选取申万计算机行业所有上市公司（剔除北交所、B股及ST股票）作为样

本，对计算机行业23Q3经营业绩数据（利用总和法）进行复盘。总体来看，

曹旭特分析师

计算机板块截至三季度业绩开始回升。

行SAC执业证书编号：S1660519040001

业营收端，23Q3全行业营收相较去年同比增加1.9%，从单季度看，三季度单

季营收同比去年同期6.4%，环比二季度增长6.3%，持续上修。我们认为主

研要原因一方面在于如上海钢联、大华股份、德赛西威、同方股份等收入体量行业基本资料

权重较高的上市公司收入增速较高带来的正面影响，另一方面计算机行业公股票家数331

究司下半年进入订单兑现期，整体有所改善。行业平均市盈率108.5

归母净利润端，23Q3计算机行业实现了14.4%的同比增加，从单季度情况市场平均市盈率11.3

周看，三季度单季归母净利相对于二季度的-2.8%也有较大幅度增长。另，从能

报真实反映计算机公司当下盈利情况的扣非归母净利润来看，23Q3计算机行业行业表现走势图

相较去年仍有13.4%的下滑，整体盈利依旧是处于承压的状态，但从增速的56%

变化情况看，扣非归母净利已有较大的边际改善，下滑的幅度在收窄。42%

23Q3计算机整体板块的毛利率水平达到26.5%，相较去年同期提升28%

0.4pct；在总营收相较去年有所改善的情况下，企业在销售及管理费用上的控14%

费效果已有所体现，销售费率、管理费率相较于去年同期基本持平。另外，0%

从研发费率的继续攀升也可以看出各计算机公司仍在持续加码研发能力，加-14%

大自身竞争力。2022-112023-022023-052023-082023-11

费用侧，与我们之前在二季度的周报中提到计算机企业在相对偏紧的经济环计算机沪深300

申境下控制人员数量不同，三季度开始在人员数量上出现了一定程度的扩张，资料来源：iFind，申港证券研究所

我们认为这从某种程度上释放了积极的信号，一方面说明计算机企业当前的

港经营情况正在改善，另一方面也说明了当前的经济环境正在改善，企业信心

正在修复。相关报告

证1、《计算机行业研究周报：计算机行业

券站在三季度的时间节点，我们认为短期内计算机行业仍然存在一定的回调压Q3基金持仓分析：人工智能主题概念出

现一定的退潮》2023-10-29

力，但从中期的维度看仍具备结构性机会。

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