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证券研究报告|宏观专题

2023年5月24日

宏观专题数据要素和信创：数字经济的核心基座

——行业投资框架系列之五

证券分析师

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芦哲投资要点：

资格编号：S0120521070001

邮箱：luzhe＠数据要素和信创产业是数字经济发展的上层基础：

研究助理

数据要素重塑生产要素体系，数据要素市场化、价值化是大势所趋。2022年

李昌萌

资格编号：S012012207003412月中国电子数据产业集团在深圳正式成立，成为了国内首家由央企设立

邮箱：licm＠

的数据产业集团，将逐步带动数据要素开启产业化时代。而从数据量来看，

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截止2022年我国数据产量已经达到8.1ZB，是全球第二大的数据资源生产

国，占全球数据产量的比重超过了10%，庞大的数据资源为我国数字经济的

高速发展奠定了坚实的基础。

信创产业是数字化转型的驱动引擎。整体来看，我国信创产业规模在十四五

期间将以超过30%的复合增长率保持高速增长，且在结构上逐步优化，包括

基础软硬件在内的核心市场规模占比不断提升。但从细分领域来看：一方面，

目前信创核心市场的国产替代率仍处于较低水平；另一方面，从产业市场空

间来看，我国信创产业占全球市场份额仍相对较低，增长空间广阔，在未来

仍有较大的成长空间。

除数据要素和信创两个链条以外，包括5G、光纤光缆和卫星等在内的数字

基建也是数字经济得以发展的重要上游基础。

云计算、人工智能等核心技术构成中游技术层：数字经济产业链的中游主要由云计

算、人工智能、物联网等核心技术构成，对应着数字经济“四化框架”中数字产业

化的核心部分。数据要素规模的不断扩大对于数据分析处理技术提出了更高的要

求，引领了云计算等大数据技术的快速发展。

产业数字化和数字化治理构成下游应用层：数字经济产业链中的下游主要由“四化

框架”中的产业数字化和数字化治理两部分构成，即数字技术在经济发展和国家治

理等方面的应用。其中数字产业化部分主要是数字经济产业链中游技术在农业、工

业和服务业中的应用，而数字化治理则指以数字化技术助力国家治理以及公共服

务的提升。

风险提示：产业政策支持力度不及预期；警惕宏观经济政策有序退出的风险；警

惕“复阳”达峰对经济活动的冲击。