新产业-市场前景及投资研究报告-国产化学发光先锋，海外突破，增长根基.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20240923

年月日

新产业（300832.SZ）

国产化学发光先锋，进口替代+海外突破夯实增长根基

国产化学发光先行者，仪器+试剂持续丰富完善，国内+海外双轴驱动发展。新产买入（首次）

业成立于1995年，深耕化学发光领域近30年，龙头竞争力持续巩固，横向拓展

股票信息

至生化、分子、凝血等赛道，多元化布局开拓新增长点。化学发光是IVD最大的

细分子领域，2022年市场规模已近400亿元，但“罗雅贝西”四大进口品牌占据行业医疗器械

超70%的市场份额，空间广阔。公司仪器+试剂产品布局完善，国内+海09月19日收盘价（元）68.53

外双驱发展，助力业绩持续高速增长，2012-2023年公司收入端及利润端CAGR分总市值（百万元）53,845.31

别为28.09%、32.45%，在全球公共卫生事件的扰动下依然保持高增长态势。总股本（百万股）785.72

仪器持续向高通量更迭，助力高端客户不断突破。2018年公司推出全球首台600其中自由流通股（%）86.57

速高端发光仪X8，2024年发布更高通量的X10及自研流水线SATLARST8，为高30日日均成交量（百万股）1.91

端市场突破奠定了基础。2024H1公司国内市场完成化学发光装机796台，其中大

股价走势

型机装机占比达75.13%（同比提升14.58pct），助力实现高端客户加速突破。公

司服务的三级医院数量由2019年的907家增至2024H1的1636家，三甲医院覆

盖率由2020年的47.9%提升至2024H1的60.2%，有望带动试剂销售持续增长。30%新产业沪深300

试剂检测菜单齐全，原料自产+小分子夹心法打造独特优势。公司试剂检测菜单丰

20%

富，试剂出海始终走在前列，是国内首家在传染病项目HBV、HCV、HIV拿齐CE

ListA类认证的化学发光厂家。截至2024H1，公司拥有肿瘤、甲状腺、传染病、10%

性腺、心肌等202项化学发光配套试剂，其中191项已取得欧盟准入，181项取0%

得国内市场注册证，是国内化学发光项目覆盖最广的厂家之一。关键原料研发平

台充分赋能试剂研发，有效缓解原料外购困难与价格昂贵的难题，同时有助于实-10%

现试剂性能的提升。公司已打通小分子夹心法技术，推出25-羟基维生素D、醛固-20%

酮、雌二醇、他克莫司等8项小分子双抗体夹心法试剂，相较竞争法具备更高的2023-