保险资金运用新框架.docx

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保险资金运用新框架

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保险业发展有“两个轮子”，一个轮子是承保业务，另一个轮子是资金运用业务。现代保险业的重要特征之一是，要求承保业务和资金运用业务并重。由于保险业的承保业务一般是亏损的，因此，其经营状况如何，整体收入水平是否饱满，偿付能力是否充足，主要依赖于资金运用业务。在中国，通过各方努力，近年来在保险资金运用方面取得了不少进展，但总体来看，其运用渠道仍严重受限，这对于提高保险资金的投资收益，是很大的制约。

十年磨一剑。已于2009年10月1日实行的新《保险法》，为保险资金运用奠定了新的框架，具有里程碑的意义。未来保险资金可运用的领域，由原《保险法》规定的“银行存款、买卖政府债券和买卖金融债券”，大幅拓宽至“银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券，以及投资不动产”等更广泛的领域，在与国际逐渐接轨的同时，也为保险业的长远发展奠定了基础。

一保险行业发展中的偿付能力隐忧

中国保险业发展很快。自1979年恢复保险市场以来，全国保费收入年均增长30%左右，已初步形成了国有保险公司为主体、股份制及中外合资保险公司并存、上百家保险公司竞争发展的新格局。

2009年9月末，保险业资产总额达到3.79万亿元，较年初增长18.9%；其中，银行存款1.01万亿元，投资规模2.42万亿元。2009年1～9月，保险业保费收入8580亿元，在全部保费收入中，财产险保费收入2233.9亿元，占保费总收入的26.01%，支付赔款1116.8亿元，赔付率50.1%；人身险保费收入6346.4亿元，占保费总收入的73.99%，支付赔款和给付1225.6亿元，赔付率为19.3%。

2008年，中国保险业累计赔款、给付2971亿元，2009年前三季度为2342亿元，考虑到1988～2009年这21年间，保险公司共支付各类赔款和给付保险金为3100亿元，当前保险业对经济和人民生活的支持力度，可谓非常之大。

保险市场虽然发展快，但保险公司的偿付能力始终存在隐忧。近年来，部分保险公司通过改制重组并从资本市场融资，壮大了资本实力，加之保费收入较快增长，偿付能力还算充足；但这并不意味着没有问题。回顾起来，中国在1997年曾出现过中资保险公司偿付能力不足的问题，当时不足差额为74.5亿元，仅占最低偿付能力标准的32.69%，情况相当严峻。目前，中国中资保险机构赔款与给付占保费收入的比例并不是很大，2009年1～9月，总的赔付率为27.3%，这主要是由于中国的保险业正处于扩张期，保费收入总是大于理赔支付所致，但这很难长久维系。

国外的经验表明，随着竞争的加剧和市场的成熟，保险公司的承保业务终将出现普遍亏损状态。目前中国保险业的主要经营指标尚可，但从收入方面看，保费收入远远高于投资收入，如果不从根本上改变保险资金投资收益较少的现状，从长远看，潜在的问题是存在的，参见表1。这就需要提高保险资金的投资回报，其中，拓宽资金运用范围是首要选择。

表11975～1992年发达国家承保盈亏率和投资收益率比较

二拓宽资金运用范围

长期以来，就如何拓宽保险资金的运用范围问题，中国保险监管部门及参与各方积极探讨，不断努力，取得很大进展。截至2009年9月底，中国保险资金运用余额为3.43万亿元，其中债券投资为1.74万亿元，占比为50.7%，银行存款1万亿元，占比为29%，股票投资在3700多亿元，占比为10.7%，证券、基金投资2225.7亿元，占比为6%（参见图1）。新《保险法》除赋予保险公司更为宽广的业务范围外，也从法律方面对保险资金运用范围的扩大进行了明确界定。

图1中国保险投资结构（2009年9月）

在业务范围方面，新《保险法》规定，保险公司可在监管部门批准后，经营与保险有关的其他业务。根据原《保险法》，保险公司的业务范围包括人身保险和财产保险。保险公司的业务范围由保险监督管理机构依法核定，只能在被核定的业务范围内从事保险经营活动。而新《保险法》则将“保险公司不得兼营本法及其他法律、行政法规规定以外的业务”这一表述删除。之所以修改该规定，是因为近年来保险行业发展已经突破了现行《保险法》的规定，比如当下正在推广的新型农村合作医疗保险，实际上便属于资产管理业务。另外，将来经过监督部门批准，保险公司还可从事养老院业务。

图2中国保险公司投资结构变化（2006～2009年）

在保险资金运用方面，原《保险法》规定保险资金仅可以进行“银行存款、买卖政府债券和买卖金融债券”。新《保险法》将保险资金运用范围拓宽至“银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券，以及投资不动产”。

另外，新《保险法》同时删除了原《保险法》中的禁止性条款，即保险资金“不得用于设立证券经营机构，不得用于