民营连锁医疗机构（医美眼科口腔）调研报告.pdf

得天独厚，事在人为

——时代性大趋势之民营连锁医疗机构比较（医美/眼科/口腔）

摘要

医美/眼科/口腔需求是如何演化的？

2015-2019年我国民营医美、眼科、口腔市场规模复合增速均超20%，景气度高。1）医美源于改善需求，兴于社交文化，盛于囚徒困境。消费者经

过“社交软件→美颜相机→护肤→彩妆”颜值经济的培育，叠加社交文化下的囚徒困境，2016-2020年我国轻医美用户从280万提升至1520万人。

目前医美龙头市占率约3%，市场集中度较低。2）眼科、口腔源于健康升级需求，兴于国民健康意识普及。眼、口健康教育普及下，我国每百万人

白内障手术率从1988年的83提高到2017年的2205、2014-2020年我国正畸案例从145万例提升到266万例；《综合防控儿童青少年近视实施方案》、

《健康口腔行动方案2019-2025》出台，青少年近视防控、儿童口腔健康已提升到战略高度。相比医美，眼科、口腔企业资本化起步早，已有上市

连锁龙头诞生。得天独厚赛道加持、社交文化及健康升级需求催化，看好医美、眼科、口腔市场继续维持高景气度。

医美/眼科/口腔为何适合民营化、连锁化？

•预防及康复性治疗居多、“病症”明显治疗效果立竿见影、定制化需求大等业务特征，决定了医美/眼科/口腔天然适合民营化经营。政策层面，

三者治疗多为预防性、康复性需求，响应健康中国2030号召，是公立医院的有效补充；消费层面，三者治疗定制化需求多，公立医院耗材采购受

限，往往难以满足广大特异性需求；医疗层面，三者“症状”明显“效果”立竿见影，一般不需专业知识就可自行判断治疗结果，民营认可度高。

•常规手术居多背书可复制性，高复诊率加剧短腿性，高耗材成本尽显规模优势，多因素加速医美、眼科、口腔开启连锁化。医疗层面，三者项目

多为常规门诊手术，依赖医生个人技术多于团队协作，可复制性相对较强；消费层面，医美高复购、眼科及口腔高复诊特性加剧机构短腿性，连

锁化经营是打破服务半径的优选路径；盈利层面，民营机构主推的项目耗材成本占比高，连锁经营集采成本低，规模优势明显。与此同时，医美、

眼科、口腔机构都可分为大型医院及小型诊所，大型机构创品牌，小型诊所扩流量，大小搭配更利于筑高经营壁垒。

医美/眼科/口腔差异体现在哪？

•医美/眼科/口腔都是得天独厚的赛道，医美盈利能力高、盈利安全垫厚，眼科市场集中度高、对医生依赖性弱，口腔民营化程度较高、纠纷可能

性低。市场格局方面，医美、口腔民营规模占比分别约80%、70%，民营化程度高，眼科龙头市占率约11%，集中度高；盈利能力方面，医美、眼科

总体毛利率约50%，分业务毛利率也处于较高水平，盈利能力较强；业务特性方面，医美高复购衍生出持续消费的高粘性老客，盈利安全垫最厚，

眼科、口腔治疗结果存在一定标准，纠纷可能性小。得天独厚赛道加持下，看好医美/眼科/口腔机构赛道继续维持高景气。

谁能成为医美赛道的「爱尔眼科」？

•医美机构是与眼科、口腔一样得天独厚的优质赛道，现象级连锁龙头的出现落后于眼科、口腔领域，主要源于缺乏优质的运营管理体系。借力资

本方面，爱尔眼科、通策医疗分别于2009、2006年实现上市，上市后两家机构都实现了跨越式发展；扩张战略方面，爱尔眼科采用分级诊疗模式、

通策医疗启动总院+分院模式，均实现了品牌和规模的快速扩张；人才管理方面，爱尔眼科推行“合伙人”计划、通策医疗打造“蒲公英”计划，

对核心医生深度绑定，由此提升团队稳定性。2

风险提示

监管政策不确定风险

医疗事故风险

跨区域扩张不达预期风险

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01为何医美/眼科/口腔适合民营化、连锁化？

目录02民营医美/眼科/口腔差异体现在哪？

CONTENTS

03谁能成为医美赛道的「爱尔眼科」？

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