社会服务-行业投资策略周报：短期核心关注美国大选边际变化对薪酬就业的影响.pdfVIP

社会服务/行业投资策略周报/2024.09.10

短期核心关注美国大选边际变化对薪酬就业的影响

证券研究报告

投资评级:看好(维持)核心观点

最近12月市场表现❖文旅：行业方面关注9月节假日催化，个股方面关注本周三特索道新项目

规划与西域旅游资源整合预期。目前建议关注三个主题：1、东北、西北在

下半年潜在的冰雪游话题度。2、机构关注度高、成长性好的个股的波段机

社会服务沪深300

遇：核心关注有新项目/交通改善的九华旅游、峨眉山A、黄山旅游等。3、

0%

低空经济重塑景区交运产品矩阵机遇。

-7%

-15%❖酒店：随暑期高峰期渡过，酒店行业量价环比有所回落，2024年第35周，

-22%全国量价较2023年的恢复度分别为88.58%、88.57%。文旅局公布二季度

全国星级饭店营业数据，中低端酒店平均房价相对韧性。三季度我们预计

-30%

绩优龙头开店表现仍然亮眼，关注新品牌孵化进展。

-37%

❖教育：1）公职考培：25年公职考培周期开启，关注头部公司。1H2024，

华图实现营业收入15.06亿元；归母净利润1.22亿元；扣非归母净利润

分析师刘洋0.98亿元。截至2024年6月末，公司非学历培训业务合同负债余额为7.56

SAC证书编号：S0160521120001亿元（不含税）。头部公司纷纷加大基地班建设投入，并研发长周期班型

liuyang01@满足市场需求，市占率有望持续提升；2）K12：行业公司半年报披露完毕，

经营业绩高增。1H2024，学大教育实现营业收入16.20亿元，同比+29.43%；

分析师于健其中个性化教育（传统校区）收入为13.19亿元，同比+29.34%。行业供给

SAC证书编号：S0160522060001

出清下，龙头加大人员及网点投入提升交付能力，集中度有望提升。

yujian@

❖医美化妆品：1）医美：暑期淡季进入末尾，九月迎来国庆假期前机构备货

高峰期。半年报高基数下业绩整体承压，胶原景气度持续兑现。医美市场

相关报告供给端持续丰富，建议关注具备新品上市或获批预期的标的。下半年来看，

1.《关注中报超预期标的，把握底部布低基数下增长确定性偏高，Q4有望迎来大促旺季，叠加医美新品上市节奏

局机会》2024-09-03加快，机构端产品供给进一步丰富，有望提振板块情绪。2）美妆：国产品

2.《就业是风向标，人口是底层趋势，牌势能仍在持续释放，随着消费者对国货品牌的认可度日益提高，国产美

出海是持续方向》2024-08-25妆品牌有望在未来的市场竞争中占据更加重要的地位。各国货品牌密集推

3.《供需竞争加剧，关注核心能力》新备战双11，建议关注新品销