国防军工行业报告：37家军工上市公司披露半年报，10家业绩实现正增长.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u核心观点 4

37家军工上市公司披露半年报，10家业绩实现正增长 4

投资建议 5

行情概览 5

军工板块表现 5

个股表现 6

军工板块及重点标的估值水平 6

数据跟踪 7

定增数据跟踪 8

股权激励数据跟踪 8

重点细分领域信息跟踪 9

风险提示 11

图表目录

图表1：部分军工上市公司2024H1业绩表现 4

图表2：本周申万一级行业指数表现 5

图表3：本周军工板块涨幅前十个股基本信息 6

图表4：军工板块PE-TTM估值 7

图表5：部分军工标的估值分位（2024年8月23日） 7

图表6：部分军工上市公司定向增发情况 8

图表7：部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 8

图表8：部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 9

核心观点

37家军工上市公司披露半年报，10家业绩实现正增长

截至8月25日，我们跟踪的118家军工行业上市公司中，有37家披露2024

年半年报，其中10家业绩实现正增长。

2024H1，华力创通和中科星图等受益于卫星应用业务需求增长，业绩实现较快增速。2024H1，华力创通实现营收3.67亿元，同比增长66?，其中，卫星应用业务收入2.40亿元，同比增长173?；中科星图实现营收11.05亿元，同比增长

53?，实现归母净利润0.64亿元，同比增长80。

航亚科技和新兴装备分别受益于航空零部件出口业务和直升机机载业务的需求增长，业绩较快增长。2024H1，航亚科技实现营收3.40亿元，同比增长33?，其中，国际业务收入1.94亿元，同比增长58?；新兴装备实现营收2.14亿元，同比增长70?，其中，机载设备收入2.10亿元，同比增长91?。

华秦科技、中航高科、图南股份、宝钛股份等材料供应商业绩稳健增长。

2024H1，华秦科技、中航高科、图南股份、宝钛股份营收分别同比增长27?、6?、

6?、1?，归母净利润分别同比增长17?、9?、7?、6?。

图表1：部分军工上市公司2024H1业绩表现

公司名称

营收（亿元）

营收增速

归母净利润（亿元）

归母净利润增速

华力创通

3.67

66?

0.03

123

航亚科技

3.40

33?

0.67

98?

中科星图

11.05

53?

0.64

80?

新兴装备

2.14

70?

0.10

47?

景业智能

0.95

2?

0.12

19?

华秦科技

4.85

27?

2.16

17?

中航高科

25.47

6?

6.04

9?

图南股份

7.31

6?

1.91

7?

宝钛股份

37.30

1?

4.03

6?

国睿科技

15.59

0?

3.46

3?

资料来源：iFinD，

投资建议

军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：

传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、菲利华、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、航天电器、高德红外、图南股份等。

军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、华秦科技、航天南湖、中科海讯、海格通信、芯动联科、臻镭科技、铖昌科技、航天彩虹、三角防务、润贝航科、联创光电等。

行情概览

军工板块表现

本周中证军工指数下跌2.93?，申万军工指数下跌3.27?，上证综指下跌0.87?，深证成指下跌2.01?，沪深300指数下跌0.55?。军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第24位。

图表2：本周申万一级行业指数表现

4%

-3.27%2%

-3.27%

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

-10%

家银有非交石通用行色银通油信电金金运石

器属融输化

公建汽用筑车事装

业饰

纺基机电计食电社织础械力算品子会服化设设机饮服饰工备备料务

钢综商

铁合贸

零售

轻建国煤房工筑防炭地制材军产造料工

环传医农美保媒药林容

生牧护物渔理