杭叉集团-市场前景及投资研究报告：电动化国际化促进，叉车龙头.pdfVIP

公司研究2024.09.11

杭叉集团（603298）公司深度报告

电动化与国际化交互促进，叉车龙头增添新动能

方正证券研究所证券研究报告

五十年深耕叉车行业，铸就行业领军企业。公司前身为1956年成立的杭州

机械修配厂，1974年正式成为叉车专业生产商，经历近50年行业深耕，国

内叉车领军企业，目前集团公司下属80余家控股子公司、10余家参股公

司。据美国《MMH现代物料搬运杂志》对全球叉车按销售额排名，杭叉集团

位列世界第8位。

叉车行业逻辑：电动化与国际化交互促进，为行业发展注入新动力。

1）驱动力一：下游需求复苏，国内叉车需求有望持续回暖。叉车行业下游

推荐(维持)

分散，电气机械、批发零售、交运仓储物流及邮政是占比较高的三大主要行

公司信息业，分别占比24.1%、5.2%、5.2%，国内叉车销售与宏观经济高度相关。2）

行业工程机械整机驱动力二：电动化趋势明确，锂电在电叉中渗透率达46.5%，外销锂电占比

必威体育精装版收盘价(人民币/元)17.08高于内销。从过去几年各类车占比来看，2012年之后，电动叉车占比明显

提升，对应内燃叉车的占比下降。而2023年，I、II、III类车2023年合

总市值(亿)(元)223.72

计锂电渗透率约为46.5%，占比接近一半，其中，外销产品中锂电渗透率接

52周最高/最低价(元)33.98/15.36近80%，远高于内销车型中锂电渗透率。3）驱动力三：国际竞争力不断增

强，电叉是出口主力机型，I、II类车增速较高。欧洲、美洲、亚洲是我国

历史表现叉车的传统出口市场，电动叉车约占出口比重四分之三，电动化与国际化趋

势交互促进。但横向对比，目前我国龙头企业在全球市场中市占率仍然较

44%

低，因此未来国际化仍有较大提升空间。4）驱动力四：后市场服务是未来

32%发展重要方向。2019年我国叉车保有量约为350万台，到2025年的保有

20%量将超过500万台。巨大的叉车保有量和相对稳定的叉车实际需求量为设

8%备租赁、维修及整车与配件销售市场的繁荣奠定了坚实基础。

-4%

-16%公司：电动化+国际化+后市场，叉车龙头打造多个增长极

23/9/1123/12/1124/3/1124/6/1024/9/9

杭叉集团沪深3001）产业布局：公司叉车产品线齐全，包括叉车、AGV等工业车辆，高空作

数据：wind方正证券研究所业车辆、强夯机等相关整机及其关键零部件。近年来，公司还逐渐向后市场

服务拓展，打造新增长极。在配件方面，公司配件公司从2021年6月份改

制后，与国内各分子公司协同，推出了配件品牌化包装、自动化智能立体库

相关研究等，国内配件业务呈现较高速增长，并逐渐走向国际配件市场。2）电动化：

《杭叉集团(603298)：24H1业绩点评：营收公司先后入股郑州嘉晨，并合作宁德时代成立鹏成新能源，前瞻布局关键零