央行再关注长端利率风险，建议关注板块估值修复.docxVIP

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TOC\o1-2\h\z\u一、本周表现 4

二、行业动态及一周点评 4

（一）保险：经济短期触底后分阶段修复，负债端受益旺盛的储蓄类需求 4

（二）证券：证监会再发声，聚焦提升市场稳定性 5

三、风险提示 10

一、本周表现

据wind，截止8月9日，上证指数报2862.19点，跌1.48%；深证成指报8393.70

点，跌1.87%；沪深300报3331.63点，跌1.56%；创业板指报1595.64点，跌

2.60%。中信II证券指数CI005165跌1.46%、中信II保险指数跌3.64%。

图1：市场指数周度涨幅（%） 图2：市场行业指数周度涨幅（%）

上证指数 深证成指沪深300

上证指数 深证成指

沪深300

创业板指

-1.48

-1.56

-1.87

-2.60

-0.50

-1.00

-1.50

-2.00

-2.50

-3.00

-3.50

-4.00

-4.50

-5.00

证券Ⅱ(中信)保险Ⅱ(中信)

证券Ⅱ(中信)

保险Ⅱ(中信)

-1.46

-3.64

-0.50

-1.00

-1.50

-2.00

-2.50

-3.00

-3.50

-4.00

-4.50

-5.00

数据来源：， 数据来源：，

二、行业动态及一周点评

（一）保险：经济短期触底后分阶段修复，负债端受益旺盛的储蓄类需求

1.行业动态点评：长端利率低位运行，保险资产端静待边际变化

据wind，截至8月9日，我国10年期国债收益率为2.2%，较前两周（8月2日）上升7个BP。7月制造业PMI为49.4，较前值（49.5）略有放缓，根据广发宏观

《如何看7月PMI和短周期政策空间》的解释，制造业PMI下行幅度较前期收敛，并没有大于淡季季节性历史均值降幅，主要是内需边际上弱于外需，但数据整

体放缓速度仍算可控。从政策空间来看，后续尤其值得关注的线索有三：一是“综合运用多种货币政策工具”所对应的货币政策继续宽松；二是“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”所对应的新一轮房地产政策；三是“畅通落后低效产能退出渠道”所对应的新产业供给优化机会。

图3：中债国债到期收益率（10年、%）

10年期国债收益率

3.10

3.00

2.90

2.80

2.70

2.60

2.50

2.40

2.30

2.20

2.10

数据来源：，

互联网财险监管标准出台不影响上市财险公司业务的开展，近期长端利率回升至2.2%，未来有望随着房地产政策出台继续回升，建议积极关注保险板块。国家金融监督管理总局于8月9日出台《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的

通知》，一是规定互联网保险公司之外的险企开展互联网财险业务需连续四个季度综合/核心偿付能力充足率分别不低于120%/75%，且风险综合评级在B级及以上；二是严禁财险公司将线下业务通过互联网方式拓展经营区域，但经监管同意后可以将互联网保险业务的经营区域拓展至未设立分公司的地区，而上市财险公司的经营网点广泛且满足标准，因此不受政策影响。资产端方面，根据人民银行，二季度货币政策执行报告提出“增加保障性住房供给”等，资产端有望随着房地产政策的推出逐渐回

暖。个股建议关注：中国太保（A/H）、中国财险（H）、中国人寿（A/H）、中国

太平（H）、新华保险（A/H）、中国平安（A/H）、友邦保险（H）。

（二）证券：证监会再发声，聚焦提升市场稳定性

证监会：未来资本市场更加重视投融资两端的平衡

8月9日，证监会就近日发布的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》再度发声，这份文件对进一步深化资本市场改革进行部署，作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”“促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排。值得注意的是，《决定》首次强调了“健全投资与融

资协调的资本市场功能”，这体现了国家对平衡投融资的重要关注，以更好地服务实体经济和促进资源向新质生产力聚集。下一步，监管部门将通过提升上市公司质量、引入长期资金、优化监管机制、培育价值投资理念和完善政策工具等五方面措施，增强资本市场内在稳定性，确保其在复杂环境中持续健康发展。预计资本市场将更有力地支持经济转型升级，实现高质量发展。

表1：有关“深化资本市场改革的相关安排”的要点梳理

三大要点

（一）

坚持以改革促进资本市场健康发展

（1）构建全国统一大市场

（2）健全因地制宜发展新质生产力体制机制

（3）深化金融体制改革

（4）稳步扩大制度型开放

（二）

健全投资和融资相协调的资本市场功能

（三）建立资本市场内在稳定长效机制