RT公司PPP项目投资风险管理优化研究.docx

?

?

RT公司PPP项目投资风险管理优化研究

?

?

袁丰盛

摘要：随着当前经济的快速发展，为了更好的满足人民群众对社会公共服务的要求，政府对各项公共基础设施的投入都在不断加大，这也对政府的财政水平有了更高的要求。如何既能满足基础设施的投入，又能缓解当地的财政压力，是各级政府面临的现实问题。鉴于此，政府与社会资本相合作的模式（PPP模式）应运而生。基于此，文章对RT公司PPP项目投资风险管理进行优化研究，以供参考。

关键词：PPP项目;投资风险;优化措施

最近几年，PPP项目在我国得到迅速的发展，但是我国运用该模式的时间尚短，各类投资项目运行过程中存在较高的风险，其中以财务风险尤为突出。鉴于此，下文主要阐述PPP项目将面临的风险，并针对其风险提出相应的应对措施，以期更好地推进PPP项目的健康有序发展。

一、PPP项目概述

在PPP模式成为政府开展基建项目主要方式的大环境下，因其具备较强的施工能力已成为PPP项目社会资本的主导力量，占据市场较高份额，特别是投资规模大，建设难度较高的项目。而PPP模式不同于传统的企业参与的投建模式。传统模式下，企业作为政府基建项目的代建方，通过项目施工获得施工利润，项目建成交付委托方后退出。PPP模式下参与项目投资建设的企业是与政府建立“利益共享、风险共担”的合作关系，有别于传统的基建项目，项目实施过程中更注重项目的运营且合作期限周期长。

二、PPP项目风险分析

（1）融资风险

PPP项目在实际运用中，资本结构安排存在不合理，主要体现为自有资本较低，银行贷款依赖度较高。传统融资渠道少、贷款期限匹配度低、利率上调压力大、征信担保要求高，项目合规性存在隐患，加大了PPP项目融资难度和融资成本，较高的融资风险必然存在。庞大的投资规模加重了企业的资金压力，一旦资金周转出现问题，贷款将无法如期归还，触发融资风险。再者，如果遇到政府融资政策调整、行业融资限制及回购款到位不及时等问题时，融资风险将更为凸显，进而引发系统性投资风险。

（2）资金回收风险

PPP项目来自国家政策层面、行业层面、企业层面以及项目层面的风险，使得PPP项目运营环节的收益具有一定的不确定性，产生较大的资金回收风险。比如在某些项目中，可能存在因为政府财政支付能力不强，履约不及时等原因，导致企业不能及时回笼资金，进而影响着企业资金周转和后续开发过程。此外，如果政府批准与该PPP项目具有类似属性项目建设或在同一或邻近区域内进行反复建设，将引发整体的市场风险，加剧PPP项目收益不确定性，造成较大资金回收风险。

（3）成本超支风险

PPP项目成本超支风险主要集中于项目建设期和运营期这两阶段。在建设阶段，征地拆迁等外部环境影响，施工所用的建设材料和施工设备的采购价格上涨等因素，都会导致项目建设成本存在超支的风险。在运营阶段，如果项目建造完工投产的产品成本超预算，质量不达标，势必将增加运营成本，甚至出现亏损。

（4）税务风险

PPP项目实施过程中涉及设计、项目融资、土地开发、资产管理和产业运营等跨行业的多种业务，PPP项目的税收具有税种多、税率大、税负重的特征。目前，国家陆续出台了多项减税措施，但都需要企业通过精细化管理去加以推进，如果税务筹划、管理不当，将对分包报价、投资价差收益及施工利润造成较大影响，会增加其综合成本。

三、PPP项目财务风险优化措施

（1）未雨绸缪，提升前瞻性和风险意识

PPP项目本质是建立在合同双方契约精神之上的，前期考虑情况越周全，解决方案越详细，后期可能形成的争议和风险就越少。建议企业在在PPP项目合同中应详细约定政府方的具体义务，将前期工作履行作为合同生效条件，对于可能出现的后期违约情形，应针对性确定每一种违约情形下投资企业的提前退出机制和补偿机制;建立再谈判机制，对各类可能存在的突发情况及争议解决方案进行明确约定等。

（2）优化项目融资管理

适当的融资方式可以降低企业的融资成本，应当加强资金管控，选择合适的融资方式。在项目建设阶段，对项目完工进度加强管理，严禁资金超拨;在项目运营阶段，提高经济效益，及时回笼资金，不断优化资本结构。此外，还应当强化资金预算管理。

第一，强化PPP项目资金预算管理，严格执行资金预算，根据实际情况进行滚动调整，当实际与预算有较大差异时，需及时反馈，确保资金正常运转，全面提高资金利用效率。

第二，优化融资方案和资本结构，一方面是合理设置自有资本的投入和贷款的比重，保持融资后的项目公司债务处于一个良性状态，确保足够资金储备以应对突发问题;另一方面是拓宽融资渠道，控制好还贷期限，短期贷款和长期贷款相互搭配，从而避免阶段性还债压力。

第三，完善风险分担机制，实现项目利益最大化。风险管控部门进行风险细节的描述，确保各方都明确自身责任，获利和责任对等，并根据自己的责任比例进行准备金的