华夏幸福基业专题研究.ppt

华夏幸福基业专题研究;1;;根本概况—工业园区域运营开发商，2011年11月借壳上市，在环首都经济区已建三个工业园，新拓展7个工业园区;园区开发—业务囊括土地一级开发、产业开展和物业管理等，并形成了四大产品体系，在新增园区中都有所表达;房地产开发—已形成四大系列产品，开工量竣工量以及销售收入在2010年和2011年实现大幅度上升;财务指标—2011年末总资产275.8亿元，营业收入77.9亿元；近三年总资产复合增长率达67%，营业收入复合增长率达83.1%;核心竞争力—战略规划能力、投资建设能力、招商引资能力;;园区+地产—与地方政府合作建设产业园区的同时在园区内以及周边进行大规模的房地产开发;运作模式—一站式、协同效

应、异地复制;现金流模式—投资房地产销售回现反哺土地整理前期费用，政府基建返还、招商佣金以及后期效劳将短期盈利转变为长期盈利;风险剖析—园区开发面临单个园区收入下降，扩张后管理半径面临挑战，房地产开发过于集中，实际销售有待市场验证;;盈利模式—45%的收入来自园区运营，50%的收入来自园区住宅开发;模式特征—收入弹性大、轻资产地产开发、园区与地产业务互补、切合地方政府需求;盈利方式—根底设施建设、土地整理园区综合效劳费加成10%，新增落地投资额45%;关键因素—预先锁定土地，保障根底收益、政府高依赖，支付保障、政府支付能力由公司园区经营能力决定;开发案例分析—模拟假设;开发案例分析--园区开发政府及公司收支情况模拟;开发案例分析--“园区+地产”模式开发现金流模拟;;华夏幸福基业的资本运作首要问题是融通资金，开展产业,主要包括四种路径实现;在四种路径的根底上建立金融工具节点，形成自循环之资金链条，并对接外来资金渠道，构建华夏幸福基业资本生态圈;;信托融资—中融信托股权质押信托方案;信托融资—四川信托·三浦威特信托贷款集合资金信托方案概况;信托融资—四川信托·三浦威特信托贷款集合资金信托方案交易结构;;投资方式—杠杆收购案例;投资方式—创业投资;投资方式—创业投资案例;投资退出方式—主要有公开上市和出售两种;;规划相关;开发时序;借鉴意义〔1/2〕;借鉴意义??2/2〕