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中国期货市场发展现状及前景

作者：薛新国

来源：《中国市场》2007年第27期

摘要：我国期货市场产生之初，存在着与现实需求的错位的问题。为了适应社会主义市场

经济的发展状况，不断健全期货市场的内部结构及制度规范，深入推进期货市场。

关键词：期货市场；生存能力；需求不足

一、中国期货市场存在的问题

中国期货市场的发展滞后，严重影响着其在经济中发挥更大的作用。期货市场覆盖的范围

小，交易品种少，品种结构和布局不合理,而期货市场规模偏小，不能满足企业对期货市场的

需求，也制约了期货市场的发展。

期货行业基础薄弱、生存困难，期货市场难以在规范中健康发展。期货行业受品种、市场

化程度、企业管理机制等各方面原因的制约，市场的参与基础相对薄弱，行业整体竞争力和盈

利能力差

期货经纪公司受现实政策和环境的制约，发展空间狭小，经营困难。作为期货市场主体的

期货经纪公司，一方面相对数量多、规模小、经营效益差，缺乏抗风险能力和竞争能力。另一

方面公司经营方式单一，服务结构趋同，手续费恶性竞争剧烈。

中國期货监管存在着过严的倾向。由于期货市场的试点性质及试点初期盲目发展倾向明

显，对正常的经济秩序产生了一些不良影响，再加上发展中风险事件不断出现，政府加强了对

期货市场的监管，这是必要的。而期货监管部门为了控制期货市场的风险，制订了过于严格的

措施，虽然达到了期货市场规范和风险控制的目的，但是严重制约了期货市场的发展。

二、期货市场生存能力差的原因及分析

期货市场的超前建立对期货市场生存的影响。在市场经济条件下期货市场的建立是由企业

来进行的，也有的期货市场是企业与政府共同协作的结果，但是各自承担自己的职能。虽然中

国政府通过强制性制度变迁建立期货市场之初，客观上存在顺应中国经济发展需要的成份，但

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更多的是政府稳定经济的需要，企业并未内生出强烈参与期货交易进行套期保值的需要，并积

极参与期货市场的建设。从实际出发的理性选择上看，作为发展中国家的中国也不可能按照常

规的路径通过市场的自发过程自然演化出期货市场，可以通过借鉴发达国家的经验实现跨越式

发展。在期货市场发展的外部环境还未完全具备的前提下，这种强制性制度变迁产生的期货市

场与中国经济改革的整体进程不相适应，毕竟在当前的经济格局下中国的企业还没有普遍性地

积极参与期货市场，就使得期货市场的生存相当困难。

需求不足对期货市场生存能力的影响。一般而言市场的存在取决于对这个市场的需求，期

货市场的存在取决于商品生产和经营者的套保需求及因套保需求而衍生出的投资者的投机需

求，二者共同维系着期货市场的生存和发展。就当前而言中国政府在长期的计划经济中形成的

强势地位虽然有变化，还依然存在。从宏观上政府出于稳定经济、完善市场的经济环境的需

要，强制性的代替市场主体设立期货市场。但是没有大量企业主动自愿的参与，期货市场就只

是一个有形无市的“外壳”，就失去了其社会经济功用及存在价值。

现货市场的不完善未能给期货市场奠定良好的生存基础。期货市场是市场经济发展到一定

阶段以现货市场为基础发展起来的，它矫正并完善了现货市场本身所固有缺陷的种种不良影

响，是现货市场的补充。但是中国的现货市场还相当不完善，制度不健全，法律不完备，现实

中不仅存在区域市场的不均衡和分割的状态，城乡之间的市场也缺乏有机联系。现货市场的流

通渠道不畅通，中间环节过多，合约履约率低，造成商品生产和经营者不仅要承担正常的经营

风险包括价格风险，还要承担许多非经营性风险。

三、期货市场的发展建议及前景

期货市场的发展建1.议

（！）充分利用后发优势，尽快推动中国期货市场的发展。从历史的角度看，国际期货市

场发展遵循着“成熟的现货市场——远期交易市场——期货市场”的轨迹，循着“农产品期货—

—生产资料期货——金融期货——期权”顺序发展。而中国作为后来者完全可以借鉴西方发达

国家的发展经验，进行期货市场的超前发展，而且中国经济总量的快速增长和转轨中市场化程

度