机械行业2024年半年度展望：中小市值有望迎估值修复，关注设备更新主线.docxVIP

目 录

上半年机械设备板块呈大市值结构性行情 5

机械行业整体涨幅排名靠后 5

细分板块业绩分化 6

大市值公司涨幅较高 7

节能降耗为压缩机业务注入新动能 8

制冷设备更新改造带来增量市场 8

冷链物流打开中长期成长空间 9

新能效标准催化更新换代聚焦全变频和新冷媒 11

无油空压机渗透率提升空间大 12

热泵市场景气度有望提升 14

金属切削机床承载着中国制造业的未来 16

机床有望迎更新高峰 18

市场格局优化 23

五轴联动数控机床渗透率持续提升 24

风险提示 30

相关报告汇总 31

插图目录

图1：申万一级行业指数及大盘指数年初至今（7月18日）涨跌幅（%） 5

图2：机械设备申万一级指数历史估值 5

图3：2024中报公募基金配置比例（%） 6

图4：2024中报公募基金配置比例相对Q1变化 6

图5：申万机械设备三级子行业涨跌幅（%） 6

图6：申万机械设备三级子行业24Q1收入和扣非归母净利润同比（%） 7

图7：年初至今（7月12日）按市值划分标的上涨和平均每股现金流情况统计 7

图8：2014-2023年中国制冷设备行业规模走势 8

图9：2024年中国制冷设备市场规模同比增长率预测 8

图10：2016-2022年中国家用制冷压缩机及工商制冷压缩机增速对比 9

图11：2021年工商制冷压缩机应用细分结构 9

图12：2018-2023E年冷链物流百强企业营收及占比 10

图13：2018-2023年中国重点企业冷库容量预测趋势图 10

图14：冷链物流行业发展历程 10

图15：2022年制冷压缩机细分产品销售指标对比（万台） 10

图16：热泵和冷水机组能效限定值及能效等级GB19577-2024 11

图17：冷水机组能效限定值及能效等级GB19577-2015 11

图18：2018、2022年中国中央空调细分产品变频结构对比（按内销额） 11

图19：2016-2024年HFC-32制冷剂价格走势图 12

图20：我国根据“议定书”的HFC淘汰时间轴 12

图21：喷油螺杆空压机和无油螺杆空压机的主要特点对比 13

图22：无油压缩机产品主要应用领域 13

图23：2016-2022年中国螺杆式空压机销量预测 13

图24：不同流量下各类空压机组比功率 13

图25：1GJ热量成本对比 14

图26：2019-2023年空气源热泵市场规模 14

图27：36城市服务价格：管道天然气（民用） 15

图28：无烟煤2号、洗选块煤价格 15

图29：空气源热泵行业的集中度 16

图30：2023年中国热泵企业销售规模占比概况 16

图31：金属成型工艺分类 16

图32：金切机与挖掘机销量对比 19

图33：65岁及以上人口比重 20

图34：制造业城镇单位就业人员工资总额 20

图35：2016-2020年中国挖掘机行业相关政策一览（一） 20

图36：2016-2020年中国挖掘机行业相关政策一览（二） 20

图37：挖掘机产业链 21

图38：数控机床产业链 22

图39：2020年中国数控金属切削机床市场分散 23

图40：2020年1-10月我国挖掘机市场品牌格局 23

图41：三轴加工的局限性 24

图42：五轴机床移动示意图 24

图43：五轴侧面加工的优势 25

图44：三轴、五轴斜面加工对比示意图 25

图45：五轴机加工代替放电工艺 26

图46：五轴机床“QCD” 26

图47：五轴联动数控机床下游主要应用占比 27

图48：五轴联动机床在非航空航天领域的典型应用 28

图49：我国五轴联动数控机床市场规模及增速 28

图50：2020年我国五轴联动数控机床市场份额 28

图51：2019-2023中国数控金切机市场规模及预测 29

表格目录

表1：数控机床关键零部件供给结构 17

表2：机床按档次分类 18

表3：科德数控与海外进口五轴机床性能对比 26

表4：五轴联动数控机床市场空间测算 29

上半年机械设备板块呈大市值结构性行情

机械行业整体涨幅排名靠后

机械行业涨幅排名靠后，整体估值处于历史低位。年初至今（7月18日）申万机械一级行业指数涨幅-16.30%，涨幅位居第22位。跑输同