美元债双：就业与通胀数据走弱，降息交易强化.docx

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u美债基准利率 5

美国宏观经济与流动性 6

美国大选跟踪 8

汇率 10

海外美元债 11

中资美元债 13

调级行动 14

风险提示 14

图表目录

图1：2年期与10年期美债利率 5

图2：美债收益率曲线 5

图3：各期限美债竞标倍数 5

图4：2-30年期美债发行中标利率 5

图5：美债月度发行额 5

图6：联邦基金利率期货市场隐含的降息次数 5

图7：美国通胀同比走势 6

图8：美国联邦政府年度累计财政赤字（财年） 6

图9：美国经济意外指数 6

图10：美国PMI 6

图11：美国周度经济指数 6

图12：美国金融条件指数 6

图13：美国租金增速 7

图14：美国申领失业金人数 7

图15：美国时薪同比增速 7

图16：美国非农就业数据 7

图17：美国房地产新屋获批、开工、销售量同比增速 7

图18：美国个人消费支出同比增速 7

图19：2024美国总统大选候选人当选概率 8

图20：全美支持率对比 8

图21：摇摆州支持率对比—宾夕法尼亚州 8

图22：摇摆州支持率对比—佛罗里达州 8

图23：摇摆州支持率对比—密歇根州 8

图24：摇摆州支持率对比—亚利桑那州 9

图25：摇摆州支持率对比—威斯康辛州 9

图26：摇摆州支持率对比—佐治亚州 9

图27：摇摆州支持率对比—内华达州 9

图28：非美货币近1年走势 10

图29：非美货币近两周变化 10

图30：中美主权债利差 10

图31：美元指数与10年期美债利率 10

图32：美元指数与人民币指数 10

图33：美元兑人民币1年期锁汇成本变化 10

图34：美国美元债价格走势 11

图35：亚洲美元债价格走势 11

图36：不同期限美债ETF表现 11

图37：美国20年以上国债ETF基金TLT价格与资金流入 11

图38：中资与美国投资级美元债收益率利差 11

图39：中资与新兴市场投资级美元债收益率利差 11

图40：中资与美国高收益美元债收益率利差 12

图41：中资与新兴市场高收益美元债收益率利差 12

图42：中资美元债回报率2023年以来走势（分级别） 13

图43：中资美元债回报率2023年以来走势（分行业） 13

图44：投资级中资美元债收益率和利差走势 13

图45：高收益级中资美元债收益率和利差走势 13

图46：近两周回报（分级别） 13

图47：近两周回报（分行业） 13

图48：中资美元债净融资额走势（亿美元） 14

图49：中资美元债各板块到期规模 14

表1：近两周中资美元债发行人调级行动 14

美债基准利率

图1：2年期与10年期美债利率 图2：美债收益率曲线

资料来源：， 资料来源：，

图3：各期限美债竞标倍数 图4：2-30年期美债发行中标利率

资料来源：， 资料来源：，

图5：美债月度发行额 图6：联邦基金利率期货市场隐含的降息次数

资料来源：， 资料来源：彭博，

美国宏观经济与流动性

图7：美国通胀同比走势 图8：美国联邦政府年度累计财政赤字（财年）

资料来源：彭博， 资料来源：，

图9：美国经济意外指数 图10：美国PMI

资料来源：， 资料来源：，

图11：美国周度经济指数 图12：美国金融条件指数

资料来源：， 资料来源：彭博，

图13：美国租金增速 图14：美国申领失业金人数

资料来源：彭博， 资料来源：，

图15：美国时薪同比增速 图16：美国非农就业数据

资料来源：， 资料来源：，

图17：美国房地产新屋获批、开工、销售量同比增速 图18：美国个人消费支出同比增速

资料来源：， 资料来源：，

美国大选跟踪

图19：2024美国总统大选候选人当选概率

资料来源：Polymarket，

图20：全美支持率对比 图21：摇摆州支持率对比—宾夕法尼亚州

资料来源：fivethirtyeight， 资料来源：fivethirtyeight，

图22：摇摆州支持率对比—佛罗里达州 图23：摇摆州支持率对比—密歇根州

资料来源：fivethirtyeight， 资料来源：fivethirtyeight，

图24：摇摆州支持率对比—亚利桑那州 图25：摇摆州支持率对比—威斯康辛州

资料来源：fivethirtyeight， 资料来源：fi