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摘要
有效市场假说是传统金融学领域中最基础的理论之一,该假说认为资产价
格包含与其相关一切有价值的信息,投资者无法根据资产过去的价格信息对资
产未来价格的变动进行预测,即投资者无法获得超额利润。然而,自从上世纪八
十年代以来,国际金融市场大量的数据和实证研究表明市场中存在很多与有效
市场假说相背离的“市场异象”,而动量效应与反转效应就是最典型的市场
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