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四个视角看本轮制造业投资高增5

视角1：上市公司视角5

视角2：设备产量视角7

视角3：主要国家设备订单视角8

视角4：设备进口视角10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表1制造业投资：宏观、微观数据走势背离5

图表2上市公司，资本开支意愿偏低（2024Q1，3591支样本）5

图表3制造业投资的宏观与微观增速散点图6

图表4制造业投资：宏观与微观6

图表5近年来，设备生产增速较高的，主要是2017、2021、2024年（截至6月）7

图表6主要设备产量增速走势8

图表7美日韩德设备订单增速8

图表8美国：耐用品订单（同比增速，%）9

图表9日本：机械订单（同比增速，%）9

图表10韩国：机械订单（同比增速，%）10

图表112024年前5月海关月报中主要进口品类：按结构（左图）、按增速（右图）11

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4

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四个视角看本轮制造业投资高增

今年以来，制造业投资持续偏强，上半年同比增长9.5%，若按照建设性质划分，可能与

设备购置有关（上半年固投中设备工器具投资同比17.3%）。我们从四个视角观察本轮制

造业投资高增。

视角1：上市公司视角

上市制造业企业中，资本开支增速偏低，一季度同比-3%。以A股制造业上市公司现金

流量表中的“购建固定资产、无形资产和其他长