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行业研究2024.07.11
航海装备Ⅱ行业专题报告
2024H1总结:景气上行趋势不改,船企盈利弹性得到验证
方正证券研究所证券研究报告
分析师
核心观点:
李鲁靖登记编号:S1220523090002
上市公司发布预增公告,船企盈利弹性得到验证
刘明洋登记编号:S1220524010002中国船舶、中船防务、中国动力、中国重工等核心船舶上市企业相继发布
2024H1业绩预增公告,归母净利润分别同比增长144%-171%、966%-1163%、
60%-80%、160%-202%。24H1各上市公司预增充分彰显了船企盈利弹性。当
行业评级:推荐
前主要船厂订单已排期至27年,各船企营收盈利双增趋势明确。在当前不
行业信息确定因素扰动下,安全资产显得尤为可贵。同时对比日韩造船上市公司,我
上市公司总家数12国船舶板块估值仍具有较大提升空间。
总股本(亿股)365.19船市景气度不减,运价造船价均创新高
销售收入(亿元)433.53
2024H1克拉克森海运指数均值同比上涨6%达到25498美元/天,较10年均
利润总额(亿元)3.09值高出43%。截至2024H1末,克拉克森新造船价格指数收于187.2点,年
行业平均PE476.40内涨幅5%,较本轮周期开始涨约50%,名义价值较08年峰值仅低2%。成本
平均股价(元)14.08端20mm造船板价格持续走低,美元兑人民币汇率保持高位。船企盈利剪刀
差有望持续加大。
行业相对指数表现多重支撑出现,船型需求有望轮动
9%船队老龄化自然汰换和脱碳进程加速倒逼船队更新的长期驱动逻辑没有改
4%变,而随着全球贸易格局的变化各船型需求出现新的支撑,未来船型需求有
-1%
望轮动增长。
-6%
-11%散货船:大西洋的强劲长途货物供应增长成为造船需求增长的核心,特别是
-16%在好望角型船行业。
-21%
23/7/1123/9/2223/12/424/2/1524/4/2824/7/10
航海装备Ⅱ沪深300集装箱船:24年远东到发展中经济体的贸易急剧增长,并已成为全球集装
箱贸易的主要驱动力。同时支线型集装箱船的汰换需求也有望对箱船市场
数据来源:wind方正证券研究所
提供支撑。
相关研究油船:原油船更新缺口目前约为手持订单的三倍,有望为造船市场提供较强
支撑。在船队低增长和俄罗斯石油流量重新分配的支持下,油轮市场有望延
《水下成为大国对抗重要领域,我国海洋特种
装备或进入下个增长期》2023.12.25续强劲表现。
建议关注:
中国动力-船用低速机市占率78%,营收盈利双增
中国船舶-规模优势显著,彰显盈利弹性
中船防务(A+H)-唯一A+H
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专注于金融公司,实体制造业,销售代理公司的企业文化和实体项目或者互联网项目的策划编写润色,曾经协助多家基金公司,保险代理公司,房地产代销公司等初创企业完成企业文化和人事营销等制度的编写,由于疫情影响离开了喜欢的首都。
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