2024年中期储能行业投资策略报告：大储稳步前行，户储回暖初现.docxVIP

行业研究

行业研究行业投资策略报告

行业相对沪深300

行业相对沪深300指数表现

电力设备沪深300

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数据来源：聚源，万联证券研究所

证券研究报告|电力设备大储稳步前行，户储回暖初现强于大市(维持)——2024年中期储能行业投资策略报告2024年06月27日行业核心观点：相关研究保障新能源消纳，推动新型电力系统建设《2024—2025年节能降碳行动方案》印发，有望加速新能源系统优化整体业绩承压，电池环节盈利提升2024

证券研究报告|电力设备

大储稳步前行，户储回暖初现强于大市(维持)

——2024年中期储能行业投资策略报告2024年06月27日

行业核心观点：

相关研究

保障新能源消纳，推动新型电力系统建设《2024—2025年节能降碳行动方案》印发，有望加速新能源系统优化

整体业绩承压，电池环节盈利提升

投资要点：

证券研究报告分析师:潘云娇执业证书编号：S0270522020001电话：02032255210邮箱：panyj@研究助理:冯永棋电话：箱：fengyq1@国内：独立储能经济性提升，工商业储能有望发力。截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达31.39GW，平均储能时长2.1小时，较2022年底增长超过260%。2024年上半年，我国储能项目招标数据表现亮眼，2024年1-5月，全国储能市场共计完成了283项储能招投标，总规模达到18.35GW/52.65GWh，分别同比增长82.77%/95.22%，有望对下半年装机投运规模形成有力支撑。（

证券研究报告

分析师:潘云娇

执业证书编号：S0270522020001

电话：02032255210

邮箱：panyj@

研究助理:冯永棋

电话：邮箱：fengyq1@

美国：大储增势强劲，投运规模有望提速。2023年,美国新增装机规模达到8.7GW,同比增长超过90%,其中表前储能新增装机7.9GW,同比增长达到99%。2024年，美国电网侧储能装机预计将继续实现爆发式增长，新增装机规模有望达到14.3GW，电网侧储能累计装机规模将增加近一倍，保持高增长趋势。根据EIA数据统计，2024年1-4月，电网侧储能项目新增装机规模为1.75GW，较2023年同期增长185.73%。另外，《通胀削减法案》和FERC新规相继落地，对新能源项目进行巨额补贴，并且可再生能源并网流程简化，下半年美国电网侧储能装机投运有望持续加速。

欧洲：户储静候库存去化，大储有望放量。受库存压力影响，2023年下半年至2024年一季度，欧洲户储市场持续处于去库阶段，市场整体承压。

万联证券研究所第2页共24页

证券研究报告

二季度以来，我国对德国出口数据明显连续环比回升，显示好转迹象。目前，欧洲户储去库预计目前已经进入尾声，在2023年下半年低基数下，今年下半年有望企稳回升。同时，2024年，欧洲大储占比有望提升，接力户储增量。根据SolarpowerEurope预测，2024年欧洲新增装机容量预计达到22.4GWh，较2023年增长30.23%，其中，大储新增装机容量有望达到11GWh，装机规模占比预计将从21%提升至49%，提升28pct，超越户储成为欧洲储能主要增量。意大利、英国有望超越德国，成为欧洲储能前二市场，2024储能新增装机规模预计分别达到7.7GWh、4.5GWh,同比增长108%、67%。

风险因素：全球储能需求不及预期；欧洲户储库存去化不及预期；国际贸易政策变动风险；原材料价格波动风险等。

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