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半导体行业

AI端侧应用落地+需求回暖，半导体产业复苏在即

分析师：王文瑞

登记编号：S0500523010001

2024年06月28日

核心观点

?关注点一：AI端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求。

?关注点二：消费电子需求回暖，存储市场现货均价及颗粒出货价先后进入涨价区间。消费电子领域需求复苏态势有望延续，带动上游半导体产业链步入上行周期。

2

一、半导体行业2024年中期回顾

二、AI端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求

目

目录

四、投资建议与风险提示

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一、半导体行业2024年中期回顾

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1.1复苏进程曲折，震荡上行趋势不改

图1申万半导体子板块走势（截至2024-06-20）

《政府工作报告》+《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》AI热潮再起20.0%需求回暖信号明显，智能手机、PC、TWS、IOT模组出货上行。AI手机，AIPC新品入市业绩：台积电、博通、鸿海业绩持续向好

《政府工作报告》+《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》

AI热潮再起

20.0%

需求回暖信号明显，智能手机、PC、TWS、IOT

模组出货上行。AI手机，AIPC新品入市业绩：台积电、博通、鸿海业绩持续向好政策：国家大基金三期宣布成立

10.0%

NV-GTC大会，SU7发

布

总体：年报不佳，需求弱复苏

深幅回调

宏观经济+政策+2023年业绩预

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沪深300

半导体Ⅱ（申万）

资料来源：Wind、湘财证券研究所

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1.2AI热潮驱动，费指上行

图32024H1费城半导体指数表现（至6月21日）

n2024年4月22日费城半导体指数发生了变革，根据Nasdaq指数公司的资料，费城半导体指数将第一大持股的权重上限从原来的

n2024年4月22日费城半导体指数发生了变革，根据

Nasdaq指数公司的资料，费城半导体指数将第一大持股的权重上限从原来的8%提升到了12%；第二大持股的权重上限从原来的8%提升到了10%；前三大持股对于指数变动的影响扩大。

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+37.67%

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资料来源：wind、湘财证券研究所

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二、AI端侧应用落地，拉动边缘/端侧计算芯片需求

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2.1AI训练端VSAI推理端

图4人工智能-训练端

资料来源：NEURALSERVERS、湘财证券研究所

图5人工智能-推理端

资料来源：NEURALSERVERS、、湘财证券研究所

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2.2AI推理端-云+边+端协同

nAI推理端算力网络通过云计算、边缘计算、和终端侧网络的协同工作，实现算力性能的优化。

图6算力网络体系架构图表1

图6算力网络体系架构图

项目边缘计算云计算

计算方式

分布式计算，聚焦实

时