2024年中期电子行业投资策略报告：AI浪潮迭起，智能触手可及.docxVIP

行业研究

行业研究行业投资策略报告

行业相对沪深300

行业相对沪深300指数表现

电子沪深300

10% 5% 0% -5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

数据来源：聚源，万联证券研究所

证券研究报告|电子AI浪潮迭起，智能触手可及强于大市(维持)——2024年中期电子行业投资策略报告2024年06月27日行业核心观点：24年以来申万电子行业跑输沪深300指数，行情表现居于所有申万一级行业中等水平。24Q1申万电子行业营收、归母净利润均实现同比增长，多个子板块业绩回暖，其中PCB、面板、数字芯片设计、封测等板块表现较好。展望2024年下半年，建议把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇。算力建设方面，AI加速建设推动

证券研究报告|电子

AI浪潮迭起，智能触手可及强于大市(维持)

——2024年中期电子行业投资策略报告2024年06月27日

行业核心观点：

相关研究台积电计划调涨产品价格，先进封装赛道维

相关研究

台积电计划调涨产品价格，先进封装赛道维持高景气

广东省推动AI赋能千行百业，加快智能经济发展

国际巨头积极布局AIPC，关注本周苹果WWDC2024

证券研究报告分析师:夏清莹执业证书编号：S0270520050001电话：075583223620邮箱：xiaqy1@研究助理:陈达电话：箱：chenda@算力建设：AI大模型参数指数级增长，推动AI服务器出货增长，有望带动上游零部件需求。1）PCB，AI服务器出货增长提振大尺寸、高速高层PCB需求，PCB下游应用领域中服务器/数据传输的复合增速排第一位，中国PCB产业具备规模化优势，龙头企业领先布局高端服务器PCB产品，有望充分受益于AI算力底座的加速建设；2）AI芯片，英伟达创新发布GB200引领AI芯片潮流，国内华为、摩尔线程等厂商的产品已比肩英伟达A100，但距离全球领先水平仍有差距，国家大基金三期等政策面支持有望助力国产蜕变，关注国产AI芯片厂商的创新突破；3）存储，算力加速建设推动存力发展，供给端龙头厂商此前陆续减产，下游需求端迎来手机、PC等行业复苏及AI需求的拉动，供需格局优化的背景下存储芯片有望迎来上行周期，带动国内存储厂商业绩转暖；同时AI算力建设推动存储升级，高带宽内存需求旺盛，全球存储龙头厂商积极创新迭代并持续扩产，建议关注国内打入国际HBM供应链的龙头厂商；4）先进封装，大算力时代下先进封装产业趋势持续推进，台

证券研究报告

分析师:夏清莹

执业证书编号：S0270520050001

电话：075583223620

邮箱：xiaqy1@

研究助理:陈达

电话：邮箱：chenda@

终端创新：端侧部署AI大模型在成本、时延、安全和个性化等方面具备优势，手机及PC为重要落地场景。1）AI手机，手机具备庞大的用户群体基础，AI手机具备较大市场渗透空间，手机厂商积极推动AI功能落地，苹果推出“AppleIntelligence”、华为鸿蒙生态与盘古AI强强联合，建议关注苹果、华为产业链投资机遇；2）AIPC，PC具备强大算力基础，是AI端侧部署的首要落地场景，AIPC具备个人智能体、混合算力、隐私安全等特征，有望快速渗透PC市场，进而带动产业链升级；芯片厂商积极推动AIPC芯片迭代，夯实硬件基础，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，目前行业整体已从“AIReady”阶段发展

万联证券研究所第2页共35页

证券研究报告

至用户体验探索的阶段，伴随AIPC整机产品加速发布，有望拉动产业链换机需求，建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、芯片及应用厂商，以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头厂商。

风险因素：AI应用发展不及预期