公用事业行业深度跟踪：公用事业化与火电新三部曲，领涨的归因.pdf

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[Table_Page]跟踪分析|公用事业

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

公用事业行业深度跟踪行业评级买入

前次评级买入

领涨的归因——公用事业化与火电新三部曲报告日期2024-06-10

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫关注：浙能电力+华润电力+国电电力+广州发展+长江电力+桂冠电力10%

⚫上周公用事业板块领涨，本质上反映了公用事业化程度的提升。上周

-2%

06/2308/2311/2301/2403/2406/24

SW公用指数上涨3.81%、位列第一，市场关注亦持续提升。从基本-8%

面来看归因有四：（1）公用事业化程度最高的水电，当前发电量良好-14%

（测算长江电力4-5月发电量同比+24.6%），叠加Q1体现的电价上涨，-20%

公用事业沪深300

市场对全年业绩信心提升，进而分红的置信度提高，四家水电同日新

高；（2）火电正从周期逻辑走向价值逻辑，煤价平稳已然兑现、叠加

[Table_Author]

电改关注度提升（测算容量电价Q2执行仍然良好、辅助服务政策有望分析师：郭鹏

出台），价值三部曲正在演绎，公用事业化程度有望提升；（3）核电作SAC执证号：S0260514030003

为水电行情的放大器，叠加机组审批加速预期，板块上涨超7%；（4）SFCCENo.BNX688

A股绿电表现平平、港股绿电大涨13%，低估值修复是核心。电力行021

业凭借其长久期、低波动的特征，攻防兼备，配置价值日益凸显。guopeng@

分析师：姜涛

⚫二季度业绩同比优势仍然显著，时间的煤硅正在绽放。回顾Q1，

该用户很懒，什么也没介绍

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