2023年全球黄金市场年中展望 - 软着陆与硬着陆 -世界黄金世界 .docxVIP

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金市场的了解，并展现黄金对个人、投资者及全世界

的价值。

合作是我们发展的基石。我们的会员包括全球最具前

瞻性的黄金矿业公司。我们结合会员及其他行业伙伴

的见解与智慧，努力解锁黄金的变革性作用，以促进

经济发展并满足多元化的社会需求。

我们通过制定标准，拓展黄金获取渠道，以及扫除限

制黄金应用的障碍，来促进市场需求，为黄金市场打

造充满活力的可持续的未来。依托在北京、伦敦、孟

买、纽约、上海和新加坡设立的办事处，我们在全球

范围内产生积极影响。

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软着陆与硬着陆2

黄金表现出色2

紧缩周期接近尾声3

机遇与风险4

非对称收益4

结论5

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2023年全球黄金市场年中展望软着陆与硬着陆

软着陆与硬着陆

发达经济体央行的紧缩周期已接近尾声。目前市场普遍认为，2023

年底美国经济将出现轻度衰退。但从历史上看，货币政策与经济表

现之间通常存在滞后因此仍有可能出现经济硬着陆，令投资者抱

持谨慎态度。

在这种背景下我们预计继上半年黄金收益保持增长之后债券收

益率的区间震荡和美元的疲软态势将继续为金价提供助力。如果经

济状况恶化，黄金投资需求将更加强劲不过软着陆或货币政策进

-步的紧缩则有可能令黄金吸引力下降(表1)。

黄金表现出色

今年上半年，美元金价上涨5.4%以1,912.25美元/盎司的

价格收官上半年2跑赢了除发达经济体股市之外的所有

其他主要资产(图1)。

黄金不仅为投资者带来了积极回报，还为抑制上半年投

资组合的波动做出了贡献，尤其是在今年三月的小型银

行危机期间。

多种因素推动了黄金的出色表现，包括：

·相对稳定的美元和利率3

·事件风险的对冲需求

·央行购金需求的持续。

图1：黄金是2023年表现最出色的资产之-

各主要资产的年初至今收益率(美元)*

标普500指数

MSCIEAFE

金价(US$/OZ)

MSCIE