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计算机行业深度报告

从莱斯信息看低空经济如何投资

增持（维持）

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投资要点

◼政策为低空经济商业化保驾护航：四部委近日联合印发《通用航空装备

创新应用实施方案（2024—2030年）》，内容要求，到2027年，航空应

急救援、物流配送实现规模化应用，城市空中交通实现商业运行。到2030

年，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，形成万亿级市场规模。

◼低空经济不是炒主题，而是大时代篇章：空管委从国务院协调议事机构

升格为中央机构，由中央政治局常委负责；低空经济被定义为战略性新

兴产业、新增长引擎，是新质生产力的代表，作为纯增量市场可以更多

拉动经济增长；进一步扩大新能源优势，实现扬长避短和换道超车；以

新能源汽车制造和零部件向新能源飞行器制造转型，再造一个新能源，

增益许多其他行业；以民用促军用。

◼地面基础设施是主要投资方向：地面基础设施需要先行建设，今年就会

看到订单和收入，低空地面基础设施具体包括空管系统、通信、导航、

监视等部分。尽管很多企业都声称自己可以做空管系统，但大多集中在

非核心系统。目前来看，空管核心系统的国内参与者只有莱斯信息和民

航二所两家。

◼政策指引技术方向：通信方面，低空通信手段有四种，分别是ADS-B、

二次雷达、低轨卫星、5G-A。《实施方案》更加强调5G-A和低轨卫星。

导航方面，针对低空飞行器涉及的技术包括基站定位技术、卫星导航技

术、雷达导航、视觉导航和惯导等。《实施方案》也提及了北斗导航，另

外城市的GIS应用也非常重要。监视方面，低空空域监测设备已初步形

成以低空监视雷达为代表的非合作式监视和以广播式自动相关监视

（ADS-B）设备为代表的合作目标监视两大合作设备方向。

◼为什么莱斯信息是龙头：民航空管国家队，背靠中国电科28所，具备

强大身份背书。低空空管核心系统技术壁垒高，竞争格局好，莱斯信息

是国内唯二可以承担空管核心系统的龙头企业。全国低空空管核心系统

的市场规模为千亿级市场，莱斯信息已经具备了部分先发优势。伴随着

机场空管系统国产化的推进，莱斯信息的传统业务景气度较高。

◼地面基础设施的市场空间测算方法探索：目前国内已有深圳和衢州对空

管核心系统进行了招标，其中深圳地区目前只设置了四个区的部分空

域，其对应的空管核心系统的价值量已经达到上亿元级别。我们预测每

个地级市的空管核心系统的平均规模应为上亿级别，对应全国千亿级市

场。未来各地方有望围绕通信、导航、监视等方面基础设施进行招标，

每个地级市有望达到几十亿元级别，对应全国万亿级市场。

◼eVTOL和零部件的市场空间测算方法探索：未来每年的飞行器数量，

应当会超过汽车的出货量。因为未来有很多低空载货需求，但eVTOL

不像汽车需要驾驶员，单个专业人员可以控制非常多的eVTOL进行载

货服务，所以远期每年的飞行器出货有望超过汽车，也应在千万量级，

按照单价100万计算，市场规模是10万亿级别。短期假设渗透率为1%，

则对应10万架，对应1000亿元的eVTOL市场。

◼投资建议：低空经济万亿赛道开启，关注率先招标的地面基础设施各方

向龙头标的：莱斯信息（空管系统）；灿勤科技、海格通信（通信）；北

斗星通、华测导航（导航）；纳睿雷达（监视）；万丰奥威（整机厂）；

*ST西域（文旅应用