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集团资本结构分析研究报告

集团资本结构分析研究报告

经济发展具有重要作用。资本结构是影响房地产企业健康

发展的重要因素之一，然而大部分房地产企业资本结构都

不尽合理。本文以XX集团公司作为研究对象，首先简述

XX集团公司的基本情况与经营情况，再次，采取案例分析

法等方法分析XX集团的资本结构，并与其他房地产上市公

司进行比较，发现其资本结构存在负债水平过高、股权结

构不合理等问题，由此提出相应的优化措施。

关键词：XX集团，房地产业，资本结构

1.资本结构相关概念

资本结构是指公司的各种资金来源及其比例，资金来

源包括债务来源和股权来源。在更广泛的意义上，资本结

构代表了公司的所有资本来源及其股份。债务根据有无支

付利息的压力分为有息债务和无息债务，权益包括股东投

入的资本和公司自身的积累，即长期债务与权益的比例关

系，因此狭义定义中不考虑短期债务。

资本结构代表公司各种资本的价值结构和份额。公司

的资金或资本结构反映了公司的债务与资本的比率。合理

的融资结构有助于降低融资成本，调整财务杠杆，让企业

自己赚更多的钱。

资本结构对企业的影响

一是保持合理的资本结构，提升企业价值。债务融资

可以为公司带来财务杠杆和税收节省。如果总资产的税前

利率大于债务成本利率，公司可以进行债务融资以产生财

务杠杆回报并提高企业价值。您可以引入税收减免以节省

资金并增加股东价值。然而，随着负债的增加，企业面临

的财务风险也随之增加，企业最终陷入金融风暴和破产。

二是影响投资者对公司经营状况和投资决策的判断，

影响公司价值。资本构成向外部投资者传达有关公司价值

的信息，为外部投资决策提供信息。它会影响公司的价值。

对于投资者而言，随着经理们承担风险，回购对业务前景

来说是个好兆头。

三是通过影响公司治理来影响企业价值观。贷款要求

企业家努力工作、采取正确的行动并向市场发送业绩信号。

这使外部投资者能够采取正确的行动。评估公司未来的经

营状况。

3.XX集团资本情况

3.1XX集团简介与经营现状

XX地产集团有限公司（简称XX地产）于1997年在

中国广东省广州市成立，是中国XX集团的下属控股企业，

也是集团的地产业务主体。XX集团是集地产、金融、健康、

旅游及体育为一体的世界500强企业集团，总资产达万亿，

4000亿，员工8万多人，解决就业130多

万人，在全国180多个城市拥有地产项目500多个，已成

为全球第一房企。2017年8月1日，XX集团总部和XX

地产集团、XX金融集团总部正式入驻深圳办公，而XX旅

游集团、XX健康集团总部则继续留在广州办公。广州和深

圳“双总部”战略正式实施，两个城市的总部员工各三千

多人。2019年7月，发布2019《财富》世界500强：位

列138位。

3.2XX集团资本结构现状

2016年以来，XX集团资产负债率总体呈上升趋势，

2016年至2017年显着上升。从2016年到2020年，资

产负债的绝对值也有显着增长。以普通负债率作为指标，

可以直观地知道普通负债与长期负债与总负债的比率。分

析职责结构是否合适。过去七年，XX集团的短期杠杆一直

居高不下，但长期杠杆只是很小的一部分。这表明，XX集

团的长期债务比例很小，大部分依靠危险的短期债务来运

作。2016年债务融资为98.36%，而股权融资仅为1.64%。

债务融资利率在2017年和2018年略有下降，但在过去两

年中迅速恢复。2019年和2020年，55%的股权不到10%。