财务管理第2版 .pptVIP

任务四证券投资组合二、证券投资组合的风险与收益（二）证券投资组合风险报酬证券投资组合风险报酬是因承担不可分散的风险而要求超过时间价值的额外收益。计算公式见教材P121。（三）证券投资组合的收益证券投资组合因承担不可分散的风险而要求超过时间价值的额外收益和无风险收益。计算公式见教材P121。四、证券投资组合的策略与方法（1）冒险型策略；（2）保守型策略；（3）适中型策略。项目六证券投资管理项目七营运资金管理目录任务一营运资金管理概述任务二现金与有价证券管理任务三应收账款管理任务四存货管理任务二现金与有价证券管理营运资金又称营运资本，是指流动资产减流动负债后的余额。流动资产包括：现金、短期投资、应收账款、预付款项和存货。流动负债包括：短期借款、应付及预收款项、应计费用等。二、营运资金的特点营运资金的特点由流动资产和流动负债的特点决定的。1.流动资产的特点投资回收期短、流动性强、具有并存性、具有波动性。2.流动负债的特点融资速度快、财务弹性大、筹资成本低、财务风险大。一、营运资金的含义项目七营运资金管理任务一基础知识(二）确定现金流量的假设(1)投资项目的类型假设;(2)全投资假设;(3)财务可行性分析假设;(4)建设期投入全部资金假设;(5)经营期与折旧年限一致假设;(6)时点指标假设;(7)确定性假设。二、现金流量的内容及计算项目五项目投资管理任务一基础知识（三）现金流量的内容1.现金流入量（1）营业收入；（2）回收的固定资产残值；（3）回收的流动资金；（4）其他现金流入量。2.现金流出量（1）建设期投资；（2）垫付的流动资金；（3）付现的营运成本；（4）支付的各项税款；（5）其他现金支出。二、现金流量的内容及计算项目五项目投资管理任务一基础知识（四）现金流量的估算1.现金流入量估算（1）营业收入的估算；（2）回收的固定资产余值的估算；（3）回收的流动资金的估算。2.现金流出量估算（1）建设期投资的估算（2）流动资金投资的估算（3）经营成本的估算（4）各项税费的估算二、现金流量的内容及计算项目五项目投资管理任务一基础知识（五）净现金流量的计算1.净现金流量的含义净现金流量是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。式中：为第t年净现金流时；为第t年现金流入量；为第t年现金流出量2.净现金流量的特征1）无论是在经营期，还是在建设期，都存在净现金流量；2）净现金流量在不同期间，特点不同、建设期内一般小于内或等于零；在生产经营期内多为正值。二、现金流量的内容及计算项目五项目投资管理任务一基础知识简化计算公式如下：建设期某年的净现金流量=-该年发生的原始（或固定资产）投资额生产经营期某年年净现金流量=销售收入－付现成本－所得税＝净利润+折旧终结点净现金流量=生产经营期最后1年净现金流量+回收额二、现金流量的内容及计算项目五项目投资管理任务二项目投资决策指标与运用1.项目投资决策评价指标,是指用于衡量和比较投资项可行性，以便据以进行方案决策的定量标准与尺量，它是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成。从财务评价角度主要有投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、内含报酬率。2.项目投资指标的分类（1）按是否考虑货币时间价值不考虑货币时间价值为静态指标和考虑货币时间价值为动态指标（2）按评价项目中作用，分为主要指标和次要指标。净现值、内含报酬率为主要指标；静态回收期、投资利润率为次要指标。（3）按指标数量特征不同，分为绝对指标和相对指标。（4）按指标重要程度，分为主要指标、次要指标和辅助指标。一、项目投资决策评价指标的含义与分类项目五项目投资管理任务二项目投资决策指标与运用（一）非贴现指标1.会计收益率（投资利润率）会计收益率是投资项目年平均净利润占投资总额的比率。其公式为：会计收益率=指标优点：简单、明了、易于理解。指标缺点：没有考虑货币时间价值，没有利用现金流量信息。二、项目投资决策评价指标的应用项目五项目投资管理任务二项目投资决策指标与用案例5-3某企业拟将100万元进行固定资产投资，经济寿命为5年，无残值。现有两个投资方案可供选择，相关数据如下：二