NIFD-长征——2023年度中国宏观金融报告-2024.02-26页-WN2.pdf

NIFD季报主编:李扬

NIFD季报主编:李扬

中国宏观金融

中国宏观金融

殷剑峰

张旸殷剑峰

张旸王蒋姜

2024年2月

2022年4月

NIFD

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长征本报告负责人：殷剑峰

摘要

本报告执笔人：

以购买力平价来看，2017年我国便已成为全球第一大经济

⚫殷剑峰

体。不过，汇率和物价因素导致我国实际及名义经济增速偏低，国家金融与发展实验室

副主任

这直接影响了市场感受。今年经济运行的外部环境仍面临高度

⚫张旸

不确定性，主要来自中美经济周期错位、全球经济弱复苏、主

要国家进入选举周期等方面。

2023年三大物价指数乏力，是四十余年来少有的“体感温

度”较低之年。虽然消费重新成为经济增长的主动力，但是反

映居民就业、消费、收入的指标仍面临压力。未来消费发展的

前景，或将取决于通缩压力能否缓解，继而支撑名义GDP增长。

产业方面，在全球经济弱复苏态势下，工业疲软或将继续拖累

经济增长。除了物价因素以外，偿债压力凸显也是经济“体感”

较冷的原因之一，去年名义利率已经超过了名义GDP增速，新

增的融资主要被用于借新还旧。

【NIFD季报】

2024年将开启存量出清和结构调整的长征之路。一方面，

全球金融市场

打好存量住房出清、地方政府债务出清、失败中小金融机构出

人民币汇率

清三大持久的攻坚战。另一方面，产业结构将向消费者服务业、

国内宏观经济

生产者服务业和公共服务业调整。随着国内城镇化推进，房地