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研究报告ResearchReport

14Mar2024

中国有色金属ChinaNon-ferrousMetals

解密中东，探索中资企业出海之路

DecodingtheMiddleEast:ExploringthePathforChineseCompaniestoGoGlobal

[Table_yemei1]

观点聚焦InvestmentFocus

[Table_Info](PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)

中东地区地理位置关键，海运条件便利；各国经济水平两极分化

股票名称评级股票名称评级严重，平均水平较低。中东地处欧、亚、非三大陆交界处，是海运

紫金矿业Outperform永兴材料Outperform重要通道。根据世界银行2022年数据，中东地区人口约为6.19

洛阳钼业Outperform中矿资源Outperform

亿，为全球总人口的7.78%；GDP总和为53464亿美元，约为全球

中国铝业Outperform天山铝业Outperform

山东黄金Outperform格林美OutperformGDP总和的5.3%；近5年来GDP总量均保持在全球GDP的4.8%左

天齐锂业Outperform驰宏锌锗Outperform右；经济支柱为沙特阿拉伯、土耳其、以色列、阿联酋、埃及、伊

天齐锂业Outperform厦门钨业Outperform朗，6国GDP总量占整个中东地区的74%左右。受自然条件限制，

赣锋锂业Outperform万丰奥威Outperform中东地区第一产业占GDP的比重持续处于低水平，第二、第三产业

中金黄金Outperform横店东磁Outperform比重则为40%和50%以上，其中能源出口占主导地位。

华友钴业Outperform锡业股份Outperform

神火股份Outperform赤峰黄金Outperform化石燃料资源储量、产能居世界前列；非燃料矿产资源储量也很

云铝股份Outperform东阳光Outperform

丰富，但受限于技术、政局等未能有效释放潜力。中东地区23国

西部矿业Outperform金力永磁Outperform

银泰黄金Outperform金力永磁Outperform中有8个OPEC成员国，多个国家石油、天然气储量及产能位居世

南山铝业Outperform盛新锂能Outperform界前列。非燃料矿产资源种类丰富，主要有磷酸盐、黑色系金属、

铜陵有色Outperform天华新能Outperform贵金属，储量可观，开发潜力巨大，但受限于技术、政局、经济制

石英股份Outperform川能动力Outperform裁等因素，未能充分发挥资源优势。近年来陆续探明了更多非燃料

矿产，预计未来会通过技术引进、国际合作等方式加大开发力度。

HAIChinaNon-ferrousMetalsMSCIChina中东本地主要矿业公司以王室背景资金为主，行业集中度较高。