20240229-华福证券-氢能行业观点更新_强补贴提速商用氢车推广_站内制氢拓宽电解槽场景.pdfVIP

华福证券电力设备

20240229

年月日

行

业

研

电力设备强于大市（维持评级）

究氢能行业观点更新：强补贴提速商用氢车推广，一年内行业相对大盘走势

站内制氢拓宽电解槽场景

投资要点：

必威体育精装版政策变化：

①自2024年3月1日起，对行驶山东省高速公路安装ETC套装设备

的氢能车辆暂免收取高速公路通行费，政策试行期2年。②2024年2月

行

26日，内蒙古自治区发文允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能团队成员

业

源电解水制氢项目和制氢加氢站，且太阳能、风能等可再生能源电解水制分析师：邓伟(S0210522050005)

动

氢项目不需取得危险化学品安全生产许可。DW3787@

态强补贴下氢能重卡、轻卡全生命周期经济性凸显，产业化进程提速。相关报告

跟1、产业周跟踪：组件排产环比大幅改善提振信心，

踪结合当前示范城市群购车双重补贴+氢源补贴+免收高速费的补贴政国网智能电表招标数据亮眼——2024.02.26

策，假设重卡使用寿命为5年、轻卡使用寿命为10年，氢气价格为30元2、光伏胶膜3月有望涨价，胶膜盈利反弹可期—

—2024.02.23

/kg。我们测算：49吨重卡货运氢车/电车/柴油车的全生命周期运营成本3、产业周跟踪：加快电力辅助服务价格机制政策

（TCO）分别为508/582/604万元，4.5吨轻卡物流氢车/电车/柴油车的全出台，铁路电气化低碳化提速——2024.02.18

生命周期运营成本（TCO）分别为237/225/254万元。在较大强度的购车

和运营补贴政策支持下，商用氢车全生命周期已具备经济性优势，其中免

受两年高速费节省约15%总成本。

山东省目标在2025年实现10000辆氢车推广目标，位居全国前列，

且淄博、烟台、潍坊、聊城、滨州等地已列入推广示范城市群，本次政策

推出具有强示范引领作用，打响了氢能交通第一枪。我们认为，未来国家

将以五大示范城市群为基础持续构建氢能高速网络建设，京津冀示范城市

群已推出整车、汽零、外贸集装箱等7个氢能高速运输场景。燃料电池车

推广中重卡先行成为关键，替代传统重卡深度脱碳，比纯电重卡更具长续

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航、短加注、耐低温优势。

2024年1月，交通运输部发文目标在2026年完成1-3个氢能交通运

营平台建设，依托平台持续推广氢能车应用。氢能重卡的物流配送路线相

对固定且以高速公路为主，依托交通枢纽等节点布局加氢站，大幅降低建

设成本。京东物流也已宣布大规模实施氢动力重卡，随着“氢走廊”和“加