新能源汽车抵押贷款资产证券化动因与风险研究--以上汽集团为例.docxVIP

新能源汽车抵押贷款资产证券化动因与风险研究——以上汽集团为例

摘要

在全球变暖的背景下，各国纷纷响应号召，中国也提出“碳达峰”“碳中和”等战略目标，新能源、新材料等行业作为先驱率先进行产业变革。面对新能源汽车这个覆盖消费面最广的绿色产业，各大车企纷纷调整布局进行转型升级、千舟竞发。从目前国内外的新能源汽车销售情况来看，新能源汽车行业已经从政策驱动转向市场驱动，消费者购买力与日俱增。汽车金融公司为促进销售，发行了大量以新能源汽车为抵押的贷款，该类贷款在汽车金融公司资产占比中迅速增加，其区别于传统汽车贷款的绿色金融属性，将会在资产证券化过程中带来新的优势与风险。

为支持新能源汽车销售，上汽集团在全国率先推出了绿色汽车贷款ABS产品“上和2021-1期绿色个人汽车抵押贷款支持证券”，其后又推出“融腾通元2022-1期绿色个人汽车抵押贷款支持证券”。本文从这两个绿色汽车贷款ABS产品入手，从集团战略、资本结构、融资成本、绿色优势、企业形象等方面分析上汽集团的发行动因，得出以新能源汽车为抵押物的绿色资产证券化产品具备较好的融资优势的结论；利用静态利差法计算资产证券化产品的与同时期国债之间的利差，得出两产品的利差都明显高于同公司的汽车贷款资产证券化产品，说明以新能源汽车为标的的绿色资产证券化产品具备明显的投资优势，并且通过合理的结构设计能得到较高的投资收益。最后，本文分析两资产证券化产品的风险，此类产品主要关注的是新能源汽车抵押物风险、违约风险、早偿风险和宏观经济风险。最后，本文针对案例的分析进行结论总结，从优化贷款程序、优化产品结构设计等方面对以新能源汽车为抵押的信贷资产证券化产品的发行提出相应的建议。

关键词：新能源汽车；绿色资产证券化；汽车金融公司；静态利差法

III

摘要

Abstact

Countrieshavetankenactionsbecauseofglobalwarming,Chinahasalsoputforwardstrategicobjectivessuchascarbonpeakandcarbonneutral.Theindustryrepresentedbynewenergyandnewmaterialshasledtoindustrialchangeasapioneer,whilethenewenergyautomobileindustry,asthegreenindustrywiththewidestcoverageofconsumption,hasattractedwidespreadattention.Fromthecurrentsalesofnewenergyvehiclesathomeandabroad,consumersdemandfornewenergyvehiclesisincreasingdaybyday,andthenumberofautomobileloanssecuredbynewenergyvehiclesisincreasing,whichisdifferentfrom

traditionalautomobileloanswithobviousgreenattributes.

Inordertosupportthesalesofnewenergyvehicles,SAICGrouptooktheleadinlaunchingthegreenautomobileloanABSproductShanghe2021-1greenpersonalautomobilemortgage-backedsecurities,andthenlaunchedtheRongtengtongyuan2022-1greenpersonalautomobilemortgage-backedsecurities.ThispaperstartswiththetwogreenautomobileloanABS,analyzestheissuancemotivationofSAICGroupfromtheaspectsofgroupstrategy,capitalstructure,financingcost,greenadvantages,