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2023-09-06 发布于湖北
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第五章资本资产定价模型一、系统风险的度量1、 β?= 某项证券投资的风险报酬率 / 市场上所有证券的平均风险报酬率结论：当?=1时，为市场平均风险组合；当?1时，证券组合报酬率的波动小于整个市场的平均水平，为低风险组合；当?1时，证券组合报酬率的波动大于整个市场的平均水平，为高风险组合。证券投资组合的?系数是个别证券?系数的加权平均数，可以反映特定证券组合的风险，即该证券组合的报酬率相对于整个市场组合的变异程度。 *2、 β的计算方法公式法βJ=COV(KJ,KM)/σm2回归直线法二、证券市场线 Ri=RF+βi(RM - RF)Ri i股票要求的收益率,RF无风险收益率,βi i 股票的β系数(衡量股票 j的系统风险),RM 市场组合的期望收益率. 例： BW公司的Lisa Miller 想计算该公司股票的期望收益率. Rf =6% ， RM = 10%. beta = 1.2.则 BW 股票的期望收益率是多少? RBW = RF+βi(RM - RF) = 6% + 1.2(10% - 6%) = 10.8%公司股票期望收益率超过市场期望收益率，因为 BW的β超过市场的β(1.0)。 Lisa Miller 还想知道公司股票的内在价值。她使用固定增长模型。Lisa估计下一期的股利= $0.50/股，BW将按 g =5.8%稳定增长。股票现在的交易价格是 $15。股票的内在价值 =? 股票是高估还是低估?