国际金融学课件-外汇汇率.pptxVIP

1 外汇汇率 2第一节 汇率的基本知识一、汇率的概念 汇率又称汇价，是不同货币间的兑换比率或比价。也可以表述为是以一种货币表示的另一种货币的价格。外汇是一种特殊商品，它的价格就是汇率。 3二、汇率的标价方法 一般商品的价格标价具有不可逆性——商品的价格是用货币表示的，而货币的价格不能反过来用商品表示。 由于两种不同的货币可以相互表示，也就有了两种基本的汇率标价方法。直接标价法和间接标价法。 特殊商品外汇的价格标价具有可逆性——交易双方都是货币，可以相互表示对方的价格。汇率具有双向表示的特点，即：既可以用本币表示外币的价格，也可以用外币价格表示本币价格，本币和外币都具有同样的表现对方货币价格的功能。 4（一）直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，计算折合多少单位的本国货币。我国外汇牌价采用直接标价法例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47－828.95 ￥ 100HK$ ＝106.31－106.63 ￥ 100 € ＝1052.34－1055.50 ￥ 100 ￡ ＝1567.36－1572.07 ￥ 5（二）间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，计算折合多少单位的外国货币。美、英等国采用间接标价法例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD ＝109.07－109.15 J￥ 1 USD = 1.3335 －1.3342 C$ 1 € ＝1.2538－1.2542 USD 6三、汇率的种类 汇率有多种表现形式，从不同的角度出发，汇率可划分为不同种类。 如书P33～P36 7第二节 汇率形成机制汇率产生以来，它的价值基础经历了不同的发展阶段一、金本位制度下的汇率决定 自1816～1936年的120年时间里，世界各国普遍实行了金本位制。 8 广义的金本位制包括金币本位制金块本位制金汇兑本位制狭义的金本位制指金币本位制，也称金铸币本位制。是典型的金本位制 9（一）金币本位制度下汇率的决定 铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础 两国货币含金量之比称为铸币平价例如： 十九世纪末期，1英镑金币的重量为123.27格令 含纯金量为113格令 1美元金币的重量为25.8格令 含纯金量为23.22格令即英镑与美元之间的铸币平价为：113格令23.22格令＝4.8665由此可见，1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，即1￡＝4.8665$，其构成金币本位制度下汇率决定的基础。 10铸币平价是两国货币之间法定的兑换比率，但不是市场上的真实汇率。市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币平价上下波动。 汇率波动幅度受黄金点制约。黄金点也称黄金输送点，由黄金输出点和黄金输入点构成。案例 2 11（二）金块、金汇兑本位制度下汇率的决定黄金平价是两国货币所代表金量的比黄金平价是金块、金汇兑本位制度下汇率决定的基础 12 金块本位制的特点：① 国内不流通金币，只流通银行券。③ 银行券不能自由兑换金币，但因国际支付或工业方面需要，可请求兑换一定数量以上的金块。② 银行券的价值与一定量的黄金保持等值关系。 13 金汇兑本位制的特点：① 国内不流通金币，只流通银行券。② 银行券不能兑换黄金。③ 本国货币和另一实行金本位制国家的货币保持固定比价。 14两种本位制的特点决定了各国银行券均有过量发行的可能，不能稳定地代表一定的黄金量，因此，两种本位制下汇率均失去了稳定的基础。1936年国际金本位制宣告彻底破产。 15二、纸币制度下汇率的决定 1936年至今，均为纸本位时期．根据纸币流通是否代表黄金量，可分为两个阶段： 16（一）货币黄金化时期1、1936年－1945年国际金融发展史上的混乱时期，各国普遍实行严格的贸易保护和货币保护。黄金对货币价值的形成仍有决定性的作用。黄金平价是这一时期汇率决定的价值基础。 172、1945年－1973年战后世界各国普遍实行了不兑换纸币制度。各国通过黄金市场价格以法令的