公司投融资与并购管理专题讲座.pptVIP

确定目标/表达目标/沟通目标的意义 1.使员工明确你的目标,统一思想,进而取 得更好的结果; 2.与客户/同事和员工坦诚地对话; 3.巩固/加深彼此之间的关系,为当面冲突 或突如其来的谈话等创造一个健康的论坛 4.提升员工的满意度,因为员工们没有感到 受挫折或对情况不了解; 5.当别人试图控制或胁迫你的时候,目标 的表达是你重申权利的机会; 第三十一页，共七十页。 调查研究表明： 薪酬既不是吸引人才的主要原因， 也不是导致人才流失的主要原因 人才流失的主要原因： -个人发展受到限制 -与上级主管的关系 -新建公司的兴起 第三十二页，共七十页。 案例分析: “水土不服” “水土流失” “水土治理” 日本Sony: 第一次起用非日本人的职业经理人 瑞典Ericsson: 引入非电信背景的CEO 中兴通讯: 留不住职业经理人 联想: 从不敢请职业经理人到大胆引入职业经理人 TCL: 引入职业经理人后, 发挥不了其作用 第三十三页，共七十页。 4、用净现值测算价值创造 净现值net present value或NPV 净现值=-初始现金指出+未来净现金收益的现值 净现值决定的财务原则：一项经营计划的净现值为正时，就可以创造价值；当净现值为负时，就会损害价值。 第三十四页，共七十页。 5、资本结构决策 公司的资本结构影响公司的价值。而且存在一个特别的资本结构，它可使公司价值最高。 资本结构决策就是寻求使公司价值最大化的最佳资本结构。 最佳的资本结构是资产产生现金流的现值增值最大的结构。 资产 债权人 债权人对现金流量的权利 是固定而有限的。 股东 股东拥有对现金流量余值的所有权。 所以现金流量越大， 创造价值越大的。 资产产生的现金流量 第三十五页，共七十页。 6、公司的经营循环：请你解释下图的管理意义 创始资本 借入500美元 权益500美元 资产 1000美元 销售额 1000美元 净利润 100美元 资本结构 借入资本 权益资本 =1 资产周转率 销售额 资产 =1 净利润率 净利润 销售额 =10% 留存收益率 留存收益 净利润 =50% 股利 50美元 新借入资本 公司 第三十六页，共七十页。 7、公司的经营风险 经济条件 政治和社会环境 市场结构 公司竞争地位 销售额 息税前收益 税后收益 经济风险 营业风险 经营风险 财务风险 第三十七页，共七十页。 8、MVA与EVA 公司的成功不能仅用增加销售额的能力、产生利润的能力、产生现金的能力来衡量。 公司的活动在于为所有者创造价值。公司的价值包括公司的附加市场价值(markt value added,MVA)和附加经济价值(economic value added,EVA)。 MVA=公司的资本市场价值-占用资本总额 资本市场价值=权益资本价值+借入资本价值 EVA=税后营业利润-占用的资本成本 =税后营业利润-（占用资本?加权平均资本成本） =（税后资本回报率-加权平均资本成本）?投入资本 第三十八页，共七十页。 附：EVA革命 在西方国家，EVA被作为一种财务管理方法，已有20多年的历史，使用它的公司多达400家。按照《财富》杂志的话说：EVA是创造财富的关键所在。 管理之父彼得?德鲁克指出：作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了价值管理的所有方面。 之所以称EVA革命，是因为它改变了人们的行为。EVA不仅是一种度量和管理公司业绩的基本工具，更重要的是一种治理公司的内部控制制度。 第三十九页，共七十页。 四、公司融资与投资 1、公司经营层次： 产品经营 商品经营 资本经营 以产品 为中心 以市场 为中心 以顾客 为中心 以价值 为中心 第四十页，共七十页。 公司运营方式比较 比较 产品经营 资本经营 1 受资源，时间 跨地区、跨行业、 和空间的限制 跨国经营 2 目标：收入/利润 目标：资本增值 3 面向商品市场 面向资本市场 4 算术级数增长 几何级数裂变 第四十一页，共七十页。 MOTO ZTE 华立 增长 现金流 利润 利润 利润 现金流 现金流 增长 增长 企业经营的战略目标 第四十二页，共七十页。 2、融资为什么难? 信用观念差 经营业绩差 驾驭能力差 金融环境