汇率制与外汇管制.pptxVIP

会计学1汇率制与外汇管制 2第一节 汇率制度一、汇率制度的概念及种类（一）概念（Exchange Rate System）汇率制度又称为汇率安排，指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。（1）汇率确定的基础（有无平价）（2）汇率波动的幅度（3）维持和调整汇率的方式（汇率变动的方式）汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度。第1页/共46页 3（二）固定汇率制度（Fixed Rate System）1、概述两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。（1）金平价的制约，基本固定；（2）波动的幅度较小，相对稳定；（3）货币当局有义务对外汇市场进行干预。按历史演进，固定汇率制度又可分为：（1）金币本位制下的固定汇率制（2）金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制第2页/共46页 42、金币本位制下的固定汇率制度19世纪后期——第一次世界大战前基本特征：（1）汇率取决于铸币平价；（2）受黄金输送点限制，汇率的波动很小。（3）汇率具有自发调节机制。第3页/共46页 53、金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制度第一次世界大战后——1973年基本特征：（1）汇率取决于法定平价，实质仍属于金本位；（2）汇率的波动幅度是由政府规定和维持的，仍具有相对稳定性；以布雷顿森林体系为主要代表第4页/共46页 6布雷顿森林体系下的固定汇率制度（1）产生：美国于1944年7月在美国新布罕什尔州的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议，即所谓的“布雷顿森林”会议。会上迫使44个与会国接受了以美元为中心、黄金为后盾的世界货币体系，即“布雷顿森林体系”。（2）实质：是以美元的金块本位制和其它国家货币的金汇兑本位制相结合的国际虚金本位货币体系。从汇率制度角度来说，属于固定汇率制度。（3）内容：双挂钩、一固定、上下限、政府干预1-3-21第5页/共46页 7布雷顿森林体系下的固定汇率制度（续）双挂钩：美元与黄金挂钩（35美元＝1盎司黄金）；其他国家的货币与美元挂钩。一固定：平价基本固定，不得随意变动。（10％以下；10％－20％；20％以上）上下限：外汇市场上现实汇率的变动幅度不得超过平价上下各1％，后幅度扩展到％。政府干预：波动幅度超过规定界限时，各有关国家的政府有义务采取措施干预。5-3-22第6页/共46页 布雷顿森林体系下的固定汇率制度（续）美元贬值1944 1971 1973 1盎司黄金值美元3538脱钩浮动（4）解体：1971年8月，美元和黄金脱钩；1973年3月，各国货币和美元脱钩。该制度宣告崩溃。第7页/共46页 9（三）浮动汇率制度（Floating Rate System）1、概述一国不规定本币对外币的比价和上下波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。（1）没有固定比价；（2）波动的幅度不受限制，受供求机制影响；（3）货币当局没有法定义务对外汇市场进行干预。根据政府是否对市场汇率进行干预，浮动汇率制度又可分为：（1）自由浮动（Free Floating）（清洁浮动）（2）管理浮动（Managed Floating）（肮脏浮动）第8页/共46页 102、管理浮动制度的类型（IMF的划分，1999年以前）钉住汇率（Pegged Exchange Rate）钉住单一货币钉住一篮子货币联系汇率制有限弹性浮动（Limited Flexibility）钉住单一货币的有限浮动联合浮动（汇率合作安排）较高弹性浮动（More Flexibility）指标调整浮动（爬行钉住制）其他管理浮动单独浮动汇率小幅、频繁的波动T-10-201-11-2第9页/共46页 11港币的联系汇率制从1983年10月17日起，香港开始实行联系汇率制度。它是港币与美元挂钩的发钞制度和汇率制度，规定联系汇率为1美元港元。1、是一种特殊的货币发行机制。港币的发行与美元储备严格对应。发钞行在发行港币时，必须按1美元港元的固定汇率向金融管理局缴纳100％的美元，以换取港币的债务证明书，并作为发钞的法定准备金。2、具有汇率的自我调节和自我稳定机制。当官方汇率（联系汇率）与市场汇率不一致时，会通过银行的套汇活动使市场汇率围绕官方汇率上下波动并趋于后者。J-10-106-11-2第10页/共46页 12二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较（一）固定汇率制和浮动汇率制之争对国际贸易和国际投资的影响稳定的环境－风险大对调节国际收支的影响自发调节机制－调节的限制条件及效果对本国经济的影响不干扰内部经济目标；市场机制配置资源；节约储备对通货膨胀的影响抑制通胀（制动器论）－助长通胀（恶性循环论＆棘轮效应论）；通胀的国际传导性第11页/共46页 13（二）固定汇率制的利弊分析1、利：汇率基本稳定，利于涉外经