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 新三板市场解析与未来发展趋势 二零一一年五月 第一页，共二十六页。 目 录 □ 新三板概况 □ 新三板对企业的促进作用 □ 新三板对经纪业务促进作用 □ 新三板发展趋势 □ 新三板项目选择标准及流程 * 第二页，共二十六页。 挂牌与新三板—新三板的基本特点 为进入新三板的公司（以下简称“挂牌公司”）的股份转让提供报价服务。 推荐挂牌流程与主板、创业板IPO类似，不同的是实行备案审查制，备案审查过程快捷。 融资手段灵活，企业可自行选择定向增资对象、时点。 截止2011年6月7日，中关村科技园区共有89家公司实现挂牌，累计成交成交金额达到17.52亿元； 有19家挂牌公司通过代办系统实现了23次定向增资，融资总额高达11.39亿元，平均增资市盈率22倍。 * 第三页，共二十六页。 挂牌公司数量：合计89家公司挂牌， 4家已上市，1家已过会 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年5月 10 14 17 18 15 15 新三板市场概况 自2006年1月授予首批11家主办报价券商资格，到2011年2季度，共有49家券商获得主办报价券商资格。其中2010年至今新增21家券商 仅有25家券商实际做了业务，其中17家券商只做了1-2家 申万 国信 西部 广发 上海 南京 国泰 齐鲁 24 10 9 7 5 4 3 3 * 第四页，共二十六页。 目 录 □ 新三板概况 □ 新三板对企业的促进作用 □ 新三板对经纪业务促进作用 □ 新三板发展趋势 □ 新三板项目选择标准及流程 * 第五页，共二十六页。 挂牌与新三板—新三板功能 增强股份的流动性 形成市场价格 规范企业管理内控 提高融资能力 基本实现上市功能 挂牌快 融资迅速 加快上市 政策支持 低成本 树立品牌 完善激励机制 * 第六页，共二十六页。 新三板对企业的促进作用—提高融资能力 提高综合融资能力 股权 融资 提升企业债务融资能力 中小型科技企业的普遍特点是缺乏抵押、担保品，因此普遍存在银行贷款困难，授信不足的情况，公司在代办系统挂牌可以有效地提升企业的银行授信： （1）提升信用水平。在全国性的场外交易市场挂牌，能够有效地提升企业信用水平。 （2）未来可尝试股权质押贷款。2009年6月25日,北京银行与五岳鑫公司(430022)、交通银行与世纪东方(430043)签订了代办挂牌企业股权质押贷款协议。 债务融资 * 第七页，共二十六页。 新三板对企业的促进作用—提高股权融资能力 （1）中小板、创业板对大多数处在成长期的中小企业来说门槛太高，同时成本也较大。 （2）PE、VC机构倾向于投资一些成熟项目，且给出市盈率一般较低，同样无法满足大部分中小企业资金需要 通过在代办系统挂牌，企业可通过定向增资来进行融资，且融资市盈率较高。 至2011年2月22日，代办系统上已有19家挂牌公司完成23次定向增资，增资均价为6.05元/股，平均市盈率约为22倍，融资总额约11.1亿元。 * 第八页，共二十六页。 新三板市场概况—融资情况 挂牌公司融资：至2011年3月底，已进行了23次融资，募集资金11.17亿元。而截至2010年3月底，相关数据为，有11家挂牌公司完成了12次定向增资，融资额为5.10亿元。可见自2010年开始，新三板的融资能力明显增加 北京时代已融资3次，融资额合计1.35亿元 增发市盈率平均约22倍。中海阳2010年去年6月、今年3月进行了两次融资，价格分别为9元、21.2元。后一次融资市盈率达到57倍 * 第九页，共二十六页。 已挂牌公司及融资情况—定向增发融资情况 公司名称 增资市盈率 增资价格（元/股） 增资金额（万元） 增资完成时间 北京时代 18.18 4 5,000.00 2006.12.27 北京时代 9.08 4.05 2,454.28 2009.2.2 北京时代 13.04 6 6,000.00 2010.12.31 中科软 29.98 2 6,000.00 2007.1.12 盖特佳 29.29 3 874.92 2007.12.19 指南针 7.51 5 7,315.00 2008.1.8 现代农装 14.08 5.5 5,500.00 2008.3.28 合纵科技 20.89 3 3,000.00 2008.4.14 恒业世纪 26.17 2.3 2,300.00 2008.5.8 北陆药业 11.32 5.33 6,662.50 2008.7.3 紫光华宇 16.41 9.10 3,185.00 2009.4.1 世纪瑞尔 18.91 4.35 8,700.00 2010.1.8 * 第十页，共二十六页。