保险公司的经营策略和价值评估.pptVIP

(A)社會目標 a、改進保險商品及保險服務 b、建立穩健的保險產業發展，支援個人、 家庭、工商業以及社會經濟發展 (B)產業目標 a、提昇保險產業經營能力，與國際接軌 b、將財務清償能力低及競爭力不足的保險公 司退出市場 四、監理方向轉變 * (C)經濟目標 a、增加保險產業對國家經濟的貢獻 b、追求產業資本配置效率化 (D)策略目標 a、建構保險新秩序，營造有利經營環境 b、建立區域金融保險中心 四、監理方向轉變 * 伍、對業者的建議 * 一、保險業經營目標 經 營 目 標 追求 合理利潤 追求 顧客滿意 善盡 社會責任 * 5、經濟資本概念（Economic Capital） (1) 依據個別公司風險承受能力，為每一類型風險 決定所需要之足夠特定數額資金 (2) 風險類型所需資金取決於不同來源與計算基礎: 如業務類型、來源管道、風險成本與計算基礎 假設條件等 (3) 風險類型之承擔能力需有一定的國際標準。 如AA評级 二、風險管理 * 6、RBC (risk-based capital)與經濟資本之比較 (1) RBC 重視資產、負債與不可預期風險之管理。 (2) RBC 屬靜態管理工具，以會計帳列數據為計算基 礎，亦考量實際整體經濟發展狀況。 (3) RBC 亦需將非財務風險納入考量，例如資產與負 債幣別不一致時之資產負債管理風險。 (4) 經濟資本屬動態管理工具，其架構較符合國際會計 準則(IFRS)未來對資產與負債評價之要求。 二、風險管理 * 7、經濟資本對台灣保險業可能之影響 (1) 經濟資本可能加重保險商品成本，但對保障 保險公司營運應有助益。 (2) 在經濟資本架構下，保險商品精算與定價時 必須將資產負債管理之成本納入考量 二、風險管理 * 三、追求價值最大化 公司價值指標的功能 (1) 公司價值被適當評估後，可瞭解影響公司 真實價值的各項因素，作為修正經營策略 之參考，以進一步提升經營績效。 (2) 公司價值指標可幫助創造股東及保戶的財 富。 (3) 可作為購併案的投資參考依據。 * 公司價值評估模型介紹 (1) 折現評價模式 (2) 相對評價法，或稱價格乘數評價法 (3) 選擇權評價模式 (4) 資產評價法 (5) 美國精算學會第十九號公報 三、追求價值最大化 * 1、折現評價模式： 公司的價值等於公司未來現金流量的現值 總和，在評價時同時考量公司未來獲利、 成長與風險的因素，而將各期所能產生的 現金流量，利用適當的折現因子，求算其 現值，其中可以作為折現現金流量的項目 包括營運現金流量、經濟利潤、超額盈餘 和現金股利等。 三、追求價值最大化 * 1、折現評價模式主要模型有： (1) 現金流量折現模式 (Discounted Cash Flow Model，DCF) (2) 自由現金流量評價模式 (3) 調整現值法(Adjusted Present Value，APV) (4) 經濟附加價值模型(Economic Value Added，EVA) 三、追求價值最大化 * 三、追求價值最大化 經濟附加價值(EVA)模型 1、EVA＝（資金實際報酬率－資金成本率）×總資金 EVA＝ (資本報酬率－資金成本率) x (業主權益＋計息負債＋約當權益準備) 2、若EVA大於0，表示公司支付資金機會成本後， 經營者可為股東創造正的投資價值。 * 三、追求價值最大化 經濟附加價值(EVA)模型 3、 EVA是指營業利益扣除稅金、紅利和利息等資金 成本後的金額，代表企業使用資本，從本業中創 造出的價值，是測量股東價值的方法。如果不發 展獨特的事業，就無法獲得超過股東預期的獲利 率，長期來說，重視EVA有助於提高股價和配股 能力。 4、EVA方法亦即計算公司的市價，EVA方法將公司 價值分二部分： (1) 既有資產價值 (2) 現在及未來投資機會現值 * 2、相對評價法或稱價格乘數評價法： 相對評價法以一些已知的數據，同時參考 過去的歷史資料與目前的狀況作適當的