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Argus上半年度煤炭市场回顾摘要 中国对澳煤的进口禁令改变了全球的交易流，由于占据相当进口份额的进口源被切断，中国买家不得不转而求购美国及加拿大煤以应对短缺。中国有限的进口选择，加之对国内矿场的安全检查的加强，使其供应趋紧，并使得到岸价对离岸价的溢价到达了前所未有的水平。 中澳之间紧张的贸易局势没有缓和的迹象，5月初，北京取消了与堪培拉之间的主要经济谈判。即便有更多澳煤船被允许在不能得到清关许可的前提下卸货，但这更多的是出于人权考虑，解放已在海漂泊超过半年之际的船员，而不是任何放松进口政策的现象。 英澳炼焦煤生产商必和必拓表示，该禁令可能会持续数年。 表1：澳大利亚低挥发优质硬焦煤指数（年度） 北美地区正在主导中国地区到岸价贸易 中国钢厂正寻求内贸和蒙古煤来弥补澳煤受限的缺口，但该缺口依然存在，尤其是在优质低挥发煤（PLV）部分，北美供应商向中国市场销售的PLV填补了该区域的部分空白。 勇士煤业（Warrior Met Coal）的蓝湾7号和美国橡树林（Oak Grove）煤矿在对华海运现货销售中占据主导地位，是中国钢铁生产商为数不多的低挥发性煤炭选择之一，其煤炭的高反应后强度（CSR）获得了买家的强烈兴趣。然而，勇士煤业持续的罢工活动使其自4月1日起的现货供应有着极大的不确定性。科罗纳多（Coronado）的布卡南与内贸炼焦煤混合以降低灰分的方式依旧是主流选择。 加拿大泰克资源公司（Teck Resources）的鹿景（Elkview）煤和Standard煤存在高需求。今年上半年，加拿大Conuma硬焦煤的现货需求也较为坚挺，二级焦煤的需求日益突出。中国的钢厂也对美国高挥发煤市场表现出了兴趣，以获得可以与内贸煤配煤的煤种。Arch矿产去年12月与中国签署了为期一年的30万吨高挥发性A级煤合同，今年上半年向中国销售了一批现货。然而中国对焦煤的需求传统上集中在由澳大利亚公司供应的低挥发到中等挥发的煤炭上。 印尼的炼焦煤生产商也利用这个机会进入中国市场。由于中国对印尼低灰分焦煤品牌的强劲需求，印尼Lampunut中挥发性硬焦煤也大量输出到中国。 表2：2021上半年度美国各品牌对华输出冶金煤现货量 中国内贸与蒙古供应短缺 蒙中边境因疫情原因封锁及卡车流量限制减缓或中断了货物的交付。今年4月，继发生了一系列煤矿事故后，国内炼焦煤矿也受到了严格的安全和环境检查。在7月1日中国共产党成立100周年前夕，国内许多煤矿停产，进一步加剧了供应紧张。在离岸价市场上，由于必和必拓计划进行矿山维护，导致现货供应有限，6月份高品硬焦煤供应吃紧。但澳大利亚炼焦煤的供应预计将在第四季度反弹。 表3：1月，6-7月中国进口煤炭情况同比 煤炭价格或将进一步走强 对海运炼焦煤供应的最大威胁之一可能会在2021年下半年再次出现，据美国国家海洋和大气局调查显示，飓风拉尼娜在8月至10月期间回归并持续到2021-22年冬季的概率是70%，这可能会带来暴雨和洪水并影响到澳大利亚东部的昆士兰州。同时澳大利亚气象局今年7月表示，今年8月至10月澳大利亚的降雨量可能高于平均水平，今年晚些时候将出现拉尼娜天气现象。拉尼娜现象通常与澳大利亚东部降雨增加有关。 2011年4月，阿格斯中国优质硬焦煤指数升至创纪录的每吨341.63美元。上一次出现高价的主要原因是天气干扰—2017年3月的黛比飓风，导致离岸价超过300美元/吨。然而在8月11日，加拿大Raven煤以9月装运期，巴拿马船型，343-345美元/吨的到岸价格卖给中国一家钢厂后，8月16日，阿格斯中国优质硬焦煤指数达到了348.5美元/吨，超过了以往水平。 中国内贸优质硬焦煤价格在八月初攀升到了2700元/吨（416美元/吨），这个价格仍远高于近期Raven煤的交易水平。 一位北京的贸易商告诉阿格斯，“现在持有美国或加拿大煤炭库存的卖家并不急于出售”，因为在国内焦煤价格飙升后，海运价格还有上行空间。 交易员表示，中国的供应困境没有显示出任何缓解的迹象，而全球对海运煤炭的需求仍然强劲，对海运煤炭报价的上行调整符合中国不断走强的国内市场。 图4:2021年第2季度亚太地区冶金煤交易量跌至五年新低 第二季度，亚太地区所有类别的现货煤炭贸易量降至383万吨，为2017年第二季度以来的最低水平。上半年贸易额为830万吨，比2020年下半年下降了28%，比去年同期下降了42%。 Argus观察到，今年上半年亚太地区一级、二级、半软焦煤和喷吹煤的现货交易为96宗，低于2020年下半年的113宗和上年同期的138宗。 据报道，今年上半年喷吹煤达成了11笔交易，但没有出现半软焦煤交易。