长期负债融资新.pptVIP

第三节　　融资租赁筹资 一、融资租赁概述 二、融资租赁的程序 三、融资租赁租金的确定 四、租赁与购买决策 五、融资租赁筹资的评价 一、融资租赁概述 （一）融资租赁的含义 融资租赁又称资本租赁、长期租赁或财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。是现代租赁的主要类型。 一、融资租赁概述 （二）融资租赁的特征 与经营租赁相比，融资租赁的主要特征表现在如下几方面： 1、租赁物一般由承租人向出租人提出正式申请。 2、租赁合同比较稳定。 3、租赁期限较长。 4、租赁设备的维修保养和保险由承租企业负责。 5、租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有作价购入、退还和续租三种选择，通常由承租企业低价买下。 第六章　　长期负债融资 第一节 公司债 第二节　定期借款 第三节 融资租赁 第一节 公司债 债券是债务人发行的，并向债权人承诺在未来一定时期内还本付息的一种有价证券。发行债券是股份公司筹措长期负债资本的一种重要方式。 一、债券的基本要素和基本特征 二、债券的分类 三、债券的发行与价格 四、债券的替换 五、债券的信用评级 六、债券筹资的评价 一、债券的基本要素和基本特征 （一）债券的基本要素 1、债券的面值：币种和票面金额。 2、债券的期限：发行之日-到期日 3、票面利息率：名义利率 债券发行者在确定债券利率时要考虑市场利率、债券的到期日、自身资信状况以及资本市场资金供求关系等因素的影响。 4、债券的还本付息方式： 一次或分期 以旧换新、赎回或债转股 （二）债券的基本特征 1、融资者角度：资本成本固定、有明确的偿还期、利息节税、转嫁通货膨胀、保持控制权 2、投资者角度：偿还性、收益性、安全性、流动性 债券的上述特征带有一定的矛盾性和相互补偿性。一般而言，若风险性小、流动性强，则收益率较低；而如果风险大、流动性差，则收益率较高。 （三）债券与普通股区别 1、性质 7、现金流 2、投资者身份 8、节税作用 3、使用期限 9、控制权 4、发行顺序 10、清偿顺序 5、手续 11、风险程度 6、投资者收益 12、关系 二、债券的分类 　 （一）发行主体：政府债券、金融债券和公司债券。 （二）有无抵押担保：有担保债券和无担保债券。 （三）票面上是否记名：记名债券和无记名债券。 （四）是否可转换：可转换债券和不可转换债券。 （五）是否可收回：可收回债券和不可收回债券。 （六）利率是否固定：固定利率债券和浮动利率债券。 三、债券的发行与价格 （一）债券的发行条件与发行程序 1、债券的发行条件 我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司为筹集生产经营资金可以发行债券。 根据《公司法》的规定，发行公司债券必须符合下列条件： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产额的40%； （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； （4）筹集的资金投向符合国家产业政策； （5）债券的利率不得超过国务院限定的水平； （6）国务院规定的其他条件。 发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关审批的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。公司有下列情形之一的，不得再次发行债券：（1）前一次发行的公司债券尚未募足的；（2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付利息的事实，且仍处于继续状态的。 2、债券的发行程序 （1）做出发行债券决议。 （2）提交发行债券申请。 （3）公告债券募集办法。 （4）委托证券机构销售。 （5）交付债券，收交债券款，登记债券存根簿。 3、债券的发行方式 私募发行和公募发行。 （二）债券的价格 1、债券的发行价格 等价发行（按债券的面值出售，又叫面值发行） 溢价发行（按高于债券面值的价格出售） 折价发行（以低于债券面值的价格出售） 关系图P186 7-1 债券的发行价格案例分析 2、债券的市场价格 市场利率下的售价 P186 例题7.5 （1）市场利率=票面利率，市价=面值 （2）市场利率票面利率，市价面值 （3）市场利率票面利率，市价面值 （4）市场利率上升，已发行债券市场价格下降 （5）市场利率下降，已发行债券市场价格上升 （6）债券市场价格随到期日的临近逐渐接近面值 P188图7-2 3、债券的投资价值 期望