【浙商证券】2022酒店行业深度报告：从海外酒店财报看后疫情时代酒店行业趋势.pdfVIP

[Table_main] 行业研究类模板 酒店行业 报告日期：2022 年03 月27 日 深 度 报 告 从海外酒店财报看后疫情时代酒店行业趋势 ──酒店行业深度报告 行 ：李丹 执业证书编号：S1230520040003 [table_invest] 行业评级 业 ：021 ：lidan02@ 公 酒店行业 看好 司 研 报告导读 究 复盘海外酒店集团2021年业绩表现，随出行数据回暖，行业逐步 ｜ 进入复苏通道；休闲出行相较于商务出行具有更高的弹性；经济型 酒 /中端酒店相较于高端酒店获得更快增长；有限服务型酒店相较于 店 [Table_relate] 行 全服务型酒店获得更快增长。 相关报告 业 投资要点 1 《2022 年酒店行业投资策略：拥抱 ｜  海外酒店集团2021年营收和净利润大幅增长，国际市场为拓店主力 复苏，强者恒强》2021.12.8 2021年全球酒店行业客房供给缓慢增长，2021年同比增长2%，RevPAR 2 《酒店行业框架：强管理输出行业， 恢复至疫情前的66.6%。对美国酒店集团2021年业绩进行复盘，其中万 产品为王》2021.6.15 豪国际、希尔顿等以高端及以上酒店为主，洲际、温德姆、精选国际等以 3 《君亭酒店深度：守正出奇，厚积薄 经济型/中端酒店为主：1）营收和净利润同比大幅增长，部分酒店集团净 发，并购拉开规模化大幕》2022.2.10 利润已经大幅超过疫情前水平。万豪2021年营收实现逐季度增长，全年 4 《锦江酒店深度：迎变革成果，享行 营收同比增长31.1%，恢复至2019年的66.1%，净利润10.99亿美元，相 较于2020年亏损2.67亿美元大幅扭亏，恢复至2019年的86%；温德姆、 业红利，酒店龙头扬帆起航》2022.1.19 精选酒店净利润大幅超越疫情前水平，2021年温德姆酒店全年营收同比 5 《首旅酒店深度：弹性、稳定兼备， 增长20.4%，恢复至2019年的76%，净利润2.44 亿美元，同比2019年 有望迎戴维斯双击》2021.8.9 增长55.4%，2021年精选国际酒店全年营收同比增长38.1%，恢复至2019 6 《华住集团深度：好产品、强流量、 年的95.9%，净利润2.89亿美元，同比2019年增长29.6%。2）疫情期间 高效率，护城河高筑》2021.8.1 拓店加速，国际市场成为核心增长点。万豪2021年酒店同比增长4.5%， 增速较2019年的6.4%有所下滑，新增酒店客房的61%在国际市场，四成 以上酒店为豪华及全服务型酒店；希尔顿pipeline 酒店客房中约61.2%位 于美国以外的市场，公司于28个国家和地区开辟新市场；温德姆酒店筹 建客房数超 19.4 万间，增