公司理财第十一章资本成本与企业估价.pptx

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;本章要点;本章概览;;13.1 权益资本本钱;权益资本本钱;权益资本本钱;权益资本本钱;权益资本本钱;;贝塔值的估计〔Estimation of Beta〕;贝塔值的估计〔Estimation of Beta〕;贝塔值的稳定性〔Stability of Beta〕;行业贝塔值的应用〔Using an Industry Beta〕;13.2 贝塔值确实定〔Determinants of Beta〕;收入的周期性〔Cyclicality of Revenues〕;经营杠杆〔Operating Leverage〕;经营杠杆〔Operating Leverage〕;财务杠杆与贝塔;财务杠杆与贝塔;13.3 根本模型的扩展;;资本预算与工程风险;例4: 假设一个多元化的企业的资本本钱为17%〔基于CAPM〕,无风??收益率为 4% ,市场风险溢价为 10%,企业的贝塔值为 1.3 。 〔 17% = 4% + 1.3 × 10% 〕 1/3 汽车零售商 b = 2.0 1/3 计算机驱动制造商 b = 1.3 1/3 电力事业 b = 0.6 资产的平均 b = 1.3 评估新的电力工程时,该使用哪个资本本钱? ;资本预算与工程风险;负债情况下的资本本钱;负债情况下的资本本钱:计算步骤;负债情况下的资本本钱:应用举例;负债情况下的资本本钱:应用举例;13.4 降低资本本钱;什么是流动性〔What is Liquidity〕?;流动性、期望收益与资本本钱;流动性与资本本钱;流动性与逆向选择;公司能做些什么?;公司能做些什么?;课堂提问;11.5 杠杆企业的估价;调整净现值法〔APV〕;调整净现值法〔APV〕;调整净现值法〔APV〕;调整净现值法〔APV〕;调整净现值法〔APV〕;权益现金流量法〔FTE〕;权益现金流量法〔FTE〕;第一步:计算有杠杆现金流;第一步:计算有杠杆现金流;第二步:计算 RS;第三步:估值;加权平均资本本钱法〔WACC〕;加权平均资本本钱法〔 WACC Method〕;加权平均资本本钱法〔 WACC Method〕;加权平均资本本钱法〔 WACC Method〕;三种方法的比较〔 APV, FTE, and WACC〕;三种方法的比较〔 APV, FTE, and WACC〕;三种方法的比较〔 APV, FTE, and WACC〕;11.6 贝塔值与财务杠杆;贝塔值与财务杠杆:没有公司税的情况;贝塔值与财务杠杆:有公司税的情况;如果债务的贝塔值不等于零,那么:;小结;小结; 课堂提问;课后作业;9、 人的价值,在招收诱惑的一瞬间被决定。六月-21六月-21Thursday, June 17, 2021 10、低头要有勇气,抬头要有低气。08:26:0808:26:0808:266/17/2021 8:26:08 AM 11、人总是珍惜为得到。六月-2108:26:0808:26Jun-2117-Jun-21 12、人乱于心,不宽余请。08:26:0808:26:0808:26Thursday, June 17, 2021 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。六月-21六月-2108:26:0808:26:08June 17, 2021 14、抱最大的希望,作最大的努力。17 六月 20218:26:08 上午08:26:08六月-21 15、一个人炫耀什么,说明他内心缺少什么。。六月 218:26 上午六月-2108:26June 17, 2021 16、业余生活要有意义,不要越轨。2021/6/17 8:26:0808:26:0817 June 2021 17、一个人即使已登上顶峰,也仍要自强不息。8:26:08 上午8:26 上午08:26:08六月-21

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