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外汇的掉期交易是什么意思？ 为规范银行间外汇市场人民币外汇掉期交易秩序， 维护各交易主体的合法权益，中国外汇交易中心日前公布了 《全国银行间外汇市场人民币外汇掉期交易规则》 （以下简 称《规则》 ）。 《规则》称，银行间人民币外汇掉期交易是指交易双方 约定一前一后两个不同的交割日、方向相反的两次本外币交 换，在前一次货币交换中，一方用外汇按照约定汇率从另一 方换入人民币，在后一次货币交换中，该方再用人民币按照 另一约定汇率从另一方换回币种相同的等额外汇；反之亦可。 其中，交割日在前的交易称为交易近端，交割日在后的交易 称为交易远端。 《规则》明确，进行交易的会员是指获得国家外汇管理 局远期交易备案资格 6 个月以上，在中国外汇交易中心交易 系统内从事掉期交易的金融机构或非金融企业。 《规则》要求，已获交易中心颁发资格证书的交易员， 需经交易中心相关业务培训，方可通过交易中心系统进行掉 期交易。同时，会员应建立、健全内部管理制度和风险防范 机制，采取切实有效的措施对掉期风险进行监控和管理，签 署《银行间外汇市场人民币外汇远期及掉期主协议》 ，并遵 守国家法律、法规和银行间外汇市场其他有关规定。 《规则》指出，交易方为达到其不正当目的而恶意串通、 故意违约的，或采用不正当手段扰乱外汇市场秩序的，由交 易中心予以公告。情节严重的，由交易中心报国家外汇管理 局，由国家外汇管理局给予暂停直至取消其会员资格的处罚。 外汇掉期 (Foreign Exchange Swap) 是交易双方约定以货币 A 交换一定数量的货币 B ，并以约定价格在未来的约定日期 用货币 B 反向交换同样数量的货币 A 。外汇掉期形式灵活多 样，但本质上都是利率产品。首次换入高利率货币的一方必 然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利 率水平差异，补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也 可通过单独支付利差的形式反映。 掉期交易： Swap Transaction ，是指在买入或卖出即期外汇 的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险 的一种外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于 所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主 要手段。 掉期交易（ Swap Transaction ）是指交易双方约定在未 来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说， 掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他 们认为具有等价经济价值的现金流（ Cash Flow 〕的交易。 较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易， 是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货 币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不 同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期 交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生 产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重 要工具。 掉期交易产生的背景 1981 年， IBM 公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和 德国马克与美元之间的货币掉期交易。当时，世界银行在欧 洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是 实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和 德国马克资金的 IBM 公司，正好希望将这两种货币形式的资 金换成美元资金，以回避利率风险。在所罗门兄弟公司的中 介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给 IBM 公司， IBM 公司将自己持有的瑞上法郎和德国马克资金提供给世界 银行。通过这种掉期交易，世界银行以比自己筹集资金更为 有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金， I