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第9章???收益分配管理;本章内容：第一节 利润分配内容第二节 股利支付的程序和方式第三节 股利分配内容和内部筹资第四节? 股票股利、股票分割和股票回购?;第一节 利润分配内容一、收入、费用和利润;;;应当按照净利润扣除弥补以前年度亏损后的10% 比例提取法定公积金；但当法定公积金累计额达到公司注册资本50% 时，可不再提取。;计提法定公益金；;三、利润预测;第二节???? 股利支付的程序和方式;【例如】;第二节???? 股利支付的程序和方式;股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。;2.股票股利;2.股票股利;2.股票股利;2.股票股利;三、股票分割;（1）股票分割时，发行在外股份数增加，每 股 盈余下降。;2.股票分割的作用;3.股票分割与股票股利;注意：股票分割和发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般的讲，只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才用股票分割的办法，若公司股价上涨幅度不大往往通过发放股票利的办法来维持其股价于理想的范围之内。;相反，若公司认为自己股票的价格过低，为了提高股价，会采取反分割（也称股票合并）的措施。反分割是股票分割的相反行为，即将股票数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票。;四、股票回购（一）股票回购的动因股票回购是指公司将自己发行在外的股份回收的行为，其动因有：1、? 巩固既定控股权或转移公司控股权；2、? 提高每股收益；3、? 稳定或提高公司股价；4、? 改善资本结构；5、? 反收购策略；;（二）股票回购的负面作用1、公司回购其股票，除无偿收回外，无异于股东退股和公司资本减少。而公司资本减少从根本上动摇了公司的资本基础，削弱了对公司债权人的财产保障。;2、? 股票回购使公司持有自己的股票，成为自己的股东，公司的法律地位与股东的法律地位出现同一，公司与股东之间的法律关系发生混淆，这便背离了公司与股东原本具有的法律原则;3、? 上市公司回购本公司股票，易导致其利用内幕消息进行炒作，或对一系???财务报表指标进行认为操纵，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。;（三）股票回购的财务分析 市盈率不变时，股票回购和支付现金股利两种方式下，股东收益相等。1、? 股票回购的优点对于股东来说，股票回购的优点有：（1）税率上具有明显优势；（2）是否有选择;2、 股票回购的缺点：对于股东来说，股票回购的缺点有：;（四）我国对股票回购的法律规定 只有在减少公司资本或与持有本公司股票的其他公司合并时可以回购股票，回购后10日内必须注销，并进行变更登记和公告。无库藏股概念。;例、某公司年终利润分配前的 股东权益项目资料如下： ;　要求：计算回答下述三个互不关联的问题 （1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。;股票分割后的普通股数=200×2=400（万股） 股票分割后的普通股本＝1×400=400（万元） 股票分割后的资本公积=160（万元） 股票分割后的未分配利润=840（万元） ;第三节?????? 股利分配内容和内部筹资一、影响股利分配的因素股利相关论认为，公司股利分配受多种因素的影响。; 2、股东因素：（1）稳定的收入和避税（2）控制权的解释;二、股利政策类型;（一）剩余股利政策;（一）剩余股利政策;投资项目所需权益资金为： 700 × 50% = 350万 ＞ 200万 所以公司不发股利，需对外筹资： 700 × 50% + 350 – 200 = 500万 2.若2005年的净利是800万，公司可发放多少股利?股利发放率为多少? 公司发放的股利为： 800 - 700 × 50% = 450 万 股利发放率= 450 / 800 = 56.25% ;（一）剩余股利政策;（二）固定或固定增长的股利政策;（二）固定或固定增长的股利政策;（三）固定股利支付率政策;（三）固定股利支付率政策;（四）正常股利加额外股利政策;（四）正常股利加额外股利政策;【例题】北方公司2005年税后利润为1000万元，以前年度存在尚未弥补的亏损100万元。公司按10％的比例提取盈余公积金、按5％的比例提取公益金。公司2006年的投资计划中，共需资金500万元，公司的目标为权益资本占55％，债务占45％, 公司按剩余股利政策分配股利，2005年流通在外的普通股为500万股。 要求：;⑴计算2005年提取的法定公积金和公益金； 盈余公积金＝(1000－100)×10％＝90万元 公益金＝(1000－100