国际经济学课件：第16章 国际经济政策协调.pptVIP

第十六章 国际经济政策协调 本章结构 ? 国际经济政策协调的必要性 ? 开放经济的相互依存性 ? 国际经济政策协调的内容和实践 第一节 国际经济政策协调的必要性 没有国际协调情况下货币政策的局限性 在浮动汇率和资本高度流动的情形下，财政政策无效，而货币政策是比较有效的，但这一结论是在不考虑别国的影响情况下得出的。如果考虑别国经济政策的影响，那么一国的货币政策能否达到目标就值得怀疑了 稳定汇率。很多学者强调汇率稳定有非常重要的意义 避免“以邻为壑”的政策 第二节 开放经济的相互依存性 一 、两国蒙代尔弗莱明模型 （一）假设： 1.只存在两个相同规模的国家，两国之间 相互影响（本国无法影响到世界利率及外国国民收入的假设都要取消） 2.短期内总供给可以随总需求的变化进行迅速调整，所以经济中的总产出完全由需求方面决定 3.国内外价格水平P、P*均不变，故实际汇率与名义汇率同比例变动 4.不存在汇率预期变动，浮动汇率制下汇率调整没有时滞 （二）三种传导机制 收入机制 一国国民收入的变动→进口变动（进口边际倾向）→他国国民收入（乘数效应） 利率机制 一国利率变动→外汇储备或汇率→影响他国经济 相对价格机制 一是，汇率不变，一国国内价格水平发生变动 二是，名义汇率发生变动 在只有两个国家且国际资本完全流动的情况下，两国利率相等是国家收支平衡的充要条件，因此省略BP曲线 简化问题： 1.不考虑相对价格机制 2.只考虑本国对外国造成的溢出效应，不考虑外国的反馈效应 二、固定汇率制下经济政策的国际传导（一）货币政策的国际传导 i1 IS1* i0 i Y0 E1 E0 LM1 LM0 IS Y Y1 i0 i*1 i Y0* E1* E0* LM0* IS0* Y* Y1* 假定：两国负有同等维护固定汇率的义务 收入机制 利率机制：本国外汇储备减少，外国外汇储备增加 i0’ i0 i1 i Y0 E1 E0 LM1 LM0 IS Y Y1 i0 i*1 i Y0* E1* E0* IS1* LM0* IS0* Y* Y1* LM2 LM1* IS2* Y’0 Y’0* 结论： 本国产出上升。在一国条件下，货币政策在资本完全流动时是无效的。此时货币政策之所以能发挥效力，是因为他可以通过影响国内利率最终对世界利率产生影响。 外国产出上升，即国内的货币对外国经济有正的溢出效应。这一溢出效应通过收入机制与利率机制发挥作用，即本国收入增加通过本国进口的上升造成外国国民收入的增加；本国利率降低通过资金流动使外国货币供给增加、利率下降，这样造成外国国民收入的增加。 （二）财政政策的国际传导 i1 IS1* i0 i Y0 E1 E0 IS1 LM0 IS Y Y1 i0 i*1 i Y0* E1* E0* LM0* IS0* Y* Y1* 收入机制：一般来说，通过收入机制的传递所带来的外国国民收入的增加幅度低于本国因财政扩张造成的收入增加幅度（外国的边际进口倾向小于1） 利率机制：本国利率水平提高更多，本国货币供给增多，外国货币供给减少 i1 IS1* i0 i Y0 E1 E0 IS1 LM0 IS Y Y1 i0 i*1 i Y0* E1* E0* LM0* IS0* Y* Y0’* LM1 IS2* i0’ Y1* Y0’ LM1* 结论： 本国产出上升。与一国条件下相比，财政政策对本国产出的扩张效应略低，这是因为此时它会通过对国内利率的影响导致世界利率水平的上升，这对投资产生了一定的挤出效应。 外国产出上升，即国内财政扩张政策对外国经济有正的溢出效应。这一溢出效应通过收入机制与利率机制发挥作用，即本国国民收入增加通过本国进口的上升造成外国国民收入增加；而本国更高的利率水平通过资金流动使外国货币供给增减少、利率上升，这样又抵消了一部分收入的增加，可见财政政策的溢出效应低于同等情况下的货币政策的溢出效应。 三、浮动汇率制下经济政策的国际传导名义汇率变动 i1 IS1* i0 i Y’0 E1 E0 LM1 LM0 IS Y Y1 i0 i*1 i Y’0* E1* E0* LM0* IS0* Y* Y1* 本国货币贬值，本国IS曲线右移，外国IS曲线左移 （一）货币政策的国际传导 IS’0* IS’ Y0* i’0 Y0 结论： 本国产出上升。与一国条件下相比，此处货币政策对本国产出的扩张效应略低。这是因为本国货币扩张造成世界利率水平的下降，本国货币贬值幅度减小了。 外国产出下降，即国内的货币对外国经济有负的溢出效应。这一负的溢出效应是因为在本国收入增加通过收入机制带来外国国民收入增加的同时，本国较低的利率通过利率机制使本国货币贬值、外国货币升值，这使得经常账户恶化，从