招商策略2021十大报告回顾.pptxVIP

No.1剧震过后，回归景气——A股2021年3月观点配置建议报告简介我们预计市场将会继续保持上行趋势， 市场将会回归景气主线，盈利高增长 估值相对合理的板块将会更受投资者 青睐,PEG≤1成为市场思考主线。主要 原因是当前经济在加速改善，尤其是 海外经济正在加速从疫情中恢复，一 季报增速有望非常高。另外一方面， 由于全球无风险利率加速上行，反映 的是经济改善和通胀升温，不过利率 尚未上行至紧缩的水平。如此一来， 我们需要考虑用高盈利增速来对冲利 率上行带来的估值压力。因此，低估 值板块，PEG≤1绩优中小成长股显得 更有性价比。后续跟踪：景气主线继续演绎，中小成长股行情开启。?识别二维码阅读原文- 3 -No.2赛道投资启示录：四项选择法则和风险信号 ——A股投资启示录（十八）报告简介当前，自上而下的选行业、选产业、 选赛道到选择个股思路正在逐渐成为 市场的主流选股方法之一，赛道投资 方法逐渐盛行。本文分析了赛道发展 与投资的阶段，总结了赛道选择的法 则、赛道崩塌的关键信号， 回顾了 2009年以来五佳赛道投资案例，并分 析了当前最佳赛道的逻辑与未来展望。 最后总结了组合构建数量与十条总结 定律。后续跟踪：根据赛道投资BEAT法则甄选未来潜力 赛道以及识别当前热门投资赛道所处 阶段。识别二维码阅读原文- 4 -No.3 居安思危，有备无患——A股21年5月观点及配置建议报告简介外部因素仍然是影响A 股的关键变 量，,中国企业盈利在外需持续改善和前期政策滞后效应之下，二季度超预 期概率较大。在外部不确定性升温， 但盈利持续改善背景下，A股难以形 成趋势性行情。市场主旋律从寻找风 格和行业β，转而寻找个股业绩超预期 的α。如果流动性冲击确实发生，二季 度后期将会迎来今年第三波业绩驱动 反弹行情。全球流动性尚可，但应居 安思危，持有或储备半年报可能超预 期的标的静候抄底良机。后续跟踪：个股业绩超预期，具备明显α的个股显 著跑赢市场指数。识别二维码阅读原文- 5 -No.4 A50、比特币、美债和油价组合意味着什么——观策天夏（十八）报告简介当前，美债收益率快速上行，油价快 速反弹，比特币价格创下历史新高， 这种价格组合反映的是什么预期，未 来将会如何演绎，能不能通过这些价 格组合帮助我们判断A股的风险？我 们认为，今年4月中旬之后，如果出现 油价进一步上行，美国十年期国债收 益率破2%，中国十年期国债国债收益 率破3.5%，比特币从高位回落20%， 则需高度关注A股的调整风险。后续跟踪：报告发布后一个月，核心板块持续调 整，至3月底见底。识别二维码阅读原文- 6 -No.5 盈利加速，升势重启——A股2021年2月观点及配置建议报告简介我们预计市场将会继续保持上行趋势， 但市场风格可能会出现较为明显的变 化，风格均衡化将会更加明显，部分 中小市值绩优股迎来逆袭的可能。预 计未来资金面将会趋于稳定。从年报 公布的情况来看，4季度盈利加速改善， 而对于部分行业和个股盈利的担忧也 落地。由于低基数和内外经济共振， 预计全市场盈利增速将会继续上行， 绩优中小市值个股将会在业绩预告落 地后关注度提升。后续跟踪：绩优中小市值个股关注度提升，在二 三月份震荡之后，市场风格发生了较 为明显的变化。识别二维码阅读原文- 7 -No.6 从进攻到防御，从成长到价值 ——A股2021年下半年投资策略展望报告简介A股当前正处在内需尚可，外需持续 改善的基本面驱动阶段，在流动性中 性环境下A股更多是以结构性行情为主。三季度正值半年报和需求旺季， 业绩增速较高，以全球需求导向中国 优势制造相关行业可能有望业绩超预 期，中小市值中高增速成长型公司表 现较好。四季度开始，内外需求皆可 能转弱，盈利预期明显下行，且可能 会面临外部流动性冲击，行业选择以 防御性行业为主，大盘价值风格有望 回归。后续跟踪：三季度中小市值中高增速成长型公司 表现较好。识别二维码阅读原文??- 8 -No.7 专精特新“小巨人”是什么、怎么样、如何选——中国优势制造投资框架报告之四报告简介本篇对我国专精特新“小巨人”的政 策由来、认定标准、政策意义做了详 细梳理，并对其中的上市公司特征进 行分析，提出了三条“小巨人”企业 选股思路。后续跟踪：专精特新企业持续受到市场关注，具 备竞争优势的相关公司开始明显上涨。识别二维码阅读原文- 9 -No.8 百尺竿头，更进一步——A股2021年1月观点及配置建议报告简介市场将会继续保持上行趋势。主要原 因在于2021年一季度将会迎来近10年 最高业绩增速，一季报行情可期；央 行在12月继续大幅投放流动性；年初， 由于赚钱效应明显，预计公募基金将 会迎来发行开门红；保险有望迎来开 门红，股票配置力度有望加大，北上 资金年初多会加仓A股，A