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第二章 资金时间价值 一、资金时间价值的意义 二、资金时间价值的计算制度 三、一次性收付款项的时间价值 四、年金的终值与现值 五、资金时间价值的几个特殊问题 ; 第二章 资金时间价值一、资金时间价值的意义 （一）资金时间价值的概念 1.定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 2.衡量标准（定量）：相当于没有风险和没有通货 膨胀条件下的社会平 均资金利润率。  [例]：假如我持有100万元，准备投资一年，当时通货膨胀率很低，且有三个投资方案： （1）购买国库券，年利率2.5％，第一年末价值增值为2.5万，即差额为2.5万；　（2）购买企业债券，年利率5％，差额为5万元；　（3）选择购买股票，预期收益率为10％，差额为10万。　 问 题：同样是100万元，投资方案不同，在一定时期内的价值差额也不相同，那么以哪一个为资金时间价值的标准呢，还是另有其标准?  答 案：以没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率为标准，或者在通货膨胀率很低的情况下以政府债券利率（短期）表示。即时间价值为2.5％或2.5万。 .;（二）资金时间价值的实质  资金时间价值的实质是资金周转使用而产生的增值额，是劳动者所创造的剩余价值的一部分，是资金所有者和使用者相分离的结果。;资金时间价值计量指标：;三、一次性收付款项的时间价值（一）单利的终值与现值  1.单利终值：S＝P×（1＋i×n）  2.单利现值：P＝S／（1＋i×n） （二）复利的终值与现值  1. 复利终值＝现值× 复利终值系数  F＝P×（1＋i）n＝P (F/P, i, n)  2. 复利现值＝ 终值×复利现值系数  P＝F×（1＋i）–n＝F×(P/F, i, n)  复利终值系数与现值系数互为倒数关系，复利终值系数大于1，复利现值系数小于1，两者乘积等于1。 ; 四、年金的终值与现值 （一）年金的概念及种类;（3）递延年金：在第二??末或第二期末以后收付的年金。 0 1 2 3 n-1 n A A A A （4）永续年金： n为无限期 的普通年金。  0 1 2 3 n-1 n  A A A A A  ( n );（二）普通年金终值与现值的计算 1. 普通年金终值（已知A、i、n求F） 终值公式：  = A (F/A, i, n) ;[例]：某人每年年末存入银行1万元，一共存10年， 已知银行利率是2％，求终值？; 2. 年偿债基金（普通年金终值的逆运算——已知F、i、n求  A） F A= (F/A, i, n)= F(A/F, i, n)  偿债基金系数=1/普通年金终值系数 [例]：拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入很行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少钱？ 答 案： A=10000/（F/A，10%，5） =10000/6.105=1638 ;3. 普通年金的现值;[例]：某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需支付5万元 的房屋物业管理等费用，已知银行利率为10％，求现在需要向银行存入多少？; [例]：有A、B两台设备可供使用，A