国航南航财务对比分析报告.docx

.word .word 格式. .专业资料 . . 专业资料 . 学习参考 . 中国国际航空股份有限公司 中国国际航空股份有限公司 中国南方航空股份有限公司 2009-2011 年财务分析报告 .word 格式 .word 格式. 付博文 2010111040006 2012 年 10 月 目录 1 我国航空运输业发展概述 4 中国国航和南方航空的基本情况分析 5 2.1 中国国航 （ 601111 ） 5 2.2 南方航空 （ 600029 ） 6 2.3 基本财务数据对比 7 中国国航和南方航空的财务指标体系分析 8 盈利能力分析 8 资产使用效率分析 9 资产流动性分析 9 3.4 负债比率分析 ...................................................................................................... 10 3.5 偿债能力分析 ...................................................................................................... 12 3.6 现金创造能力分析 .............................................................................................. 12 3.7 每股指标和资本市场表现分析 15 中国国航和南方航空的财务报表三维分析 15 4.1 趋势比较分析 ...................................................................................................... 15 结构及比较分析 —— 利润表 19 结构及比较分析 —— 资产负债表 21 结构及比较分析 —— 现金流量表 23 中国国航和南方航空主要财务指标的分解分析 24 5.1 ROE 的分解分析 ................................................................................................. 24 风险的分解分析 —— 固定成本 、变动成本和财务费用 28 风险的分解分析 —— 收入增长 、EBIT 增长和 EAT 增长 29 5.3 自我可持续增长率的分解分析 30 5.4 EVA 的分解分析 ................................................................................................. 31 财务政策分析与评价 32 主要结论和建议 32 1 我国航空运输业发展概述 新中国成立 60 年来，经过不断的建设和发展 ， 我国航空运输网络不断扩大，运输能力显著增强 。改革开放以来 ，民航大幅度增加了省会 、自治区首府和直辖市之间的航线 ， 并根据市场的热点变化 ， 不断开辟通往旅游城市的航线；为了更好地服务经济建设 ，民航还加速扩展沿海开放城市间的航线网络 ， 改善老少边穷地区的航空运输 ，在新疆 、云南等省区形成了支线运输网络 。目前国内已经形成了以大城市为中心枢纽 、连接全国各地 、干线与支线相结合的航空运输网络 。目前形成了以北京 、上海、广州等城市为起点联结世界主要国家和地区的航空运输网络 。 为满足航空运输市场对运力的需求 ，民航利用国外融资租赁和经营租赁等 方式， 在过去的十几年中加强了机场 、航管等基础设施建设 ， 重点改建 、扩建、迁建和新建了北京 、上海、广州等 80 多个大中型机场 ，建设了一批支线机场，机场设施越来越接近航空发达国家的水平 。 民航管理也日益现代化 ， 基本建成了现代化的空中交通管理系统 ， 建成了适应民航可持续发展需要的科技引进 、消化、开发和创新体系 ， 建成了多层次、全方位 、系统化的人力资源开发体系和完备的法律法规体系 ， 航空安全综合保障能力逐步增强 ， 航空安全水平接近民航发达国家水平 。在机场建设数量提升的同时 ， 也没有放松机场技术上的升级改造 ， 尤其是航管 、通信、导航和气象保障系统的技术改造 。北京、上海、广州等三大枢纽机场初步达到国际先 进水平。 2. 中国国航和南方航空的基本情况分析 2.1 中国国航 （ 601111 ） 中国国际航空股份有限公司简称 “国航”，英文名称为 “Air China Limited ”，简称“Air