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房地产行业发展回顾及各能级城市投资前景展望
??（一）行业基本面：政策引导下冲高回落
??1、销售：先扬后抑,三四线城市成主要博弈点
??按照过往的规律,中国房地产市场的小周期一般为3年,因此去年此时市场普遍对2018年的销售预期较为悲观.然而,2018年商品房销售却呈现出明显的先扬后抑态势：上半年,商品房销售面积在去年高基数的基础上,出乎市场意料的仍然继续保持了正增速,而增速在年初回落之后一度冲高到7月的4.2%才再次回落.回顾其中原因,我们发现政策的引导可认为是其中最大的推手.自2016年10月开始的一二线城市房地产全面调控,导致2017年销售面积同比增速从高位不断下滑.而2018年伊始,
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